«Экономический анализ: теория и практика»

Включен в перечень ВАК по специальностям

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ:
5.2.1. Экономическая теория
5.2.3. Региональная и отраслевая экономика

Реферирование и индексирование

РИНЦ
Referativny Zhurnal VINITI RAS
Worldcat
Google Scholar

Электронные версии в PDF

Eastview
eLIBRARY.RU
Biblioclub

Главная

Журналы

Экономический анализ: теория и практика

40(391) - 2014 октябрь

Рейтинг управляющих компаний пенсионными накоплениями на основе оценки эффективности их деятельности с помощью DEA

т. 13, вып. 40, октябрь 2014

Доступна онлайн: 26.10.2014

Рубрика: Экономико-математическое моделирование

Страницы: 48-56

Федорова Е.А. доктор экономических наук, профессор кафедры финансового менеджмента, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
ecolena@mail.ru

Диденко А.С. кандидат экономических наук, заместитель декана международного финансового факультета, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
alexander.didenko@gmail.com

Управление пенсионными активами является сложным видом деятельности, который включает прогнозирование обязательств, стратегическое и тактическое распределение активов, мониторинг, ребалансировку и управление риском. Наиболее часто для оценки эффективности работы любых компаний используют методы регрессионного анализа и стохастической граничной производственной функции. Однако результаты применения этих методов зачастую неполноценны и на их основе пользователь может сделать неверные выводы. В работе оценивается эффективность деятельности управляющих компаний по управлению пенсионными накоплениями на основе применения методологии DEA. В качестве эмпирической базы используются данные ежеквартальной отчетности 46 управляющих компаний пенсионных фондов Российской Федерации в период с 2004 по 2012 г. Построены рейтинги эффективности работы управляющих компаний за 2004-2012 гг. и за 2010-2012 гг. Проведенный анализ показал, что высокий рейтинг имеют компании с низкой стоимостью чистых активов, высоким уровнем премии за риск и низким уровнем ожидаемых потерь. Многие из таких компаний показывают неплохие результаты в следующем периоде, увеличивая диверсификацию портфеля и активную доходность по портфелю. Однако при этом низкая диверсификация активов в портфеле и высокие риски приводят к большим потерям денежных средств в следующем периоде, и работа с такими показателями должна оцениваться в целом как неэффективная. На повышение эффективности работы управляющих компаний влияет диверсификация долей инвестируемых активов внутри портфеля, рыночная стоимость инвестиционного портфеля и длительность пребывания компании на рынке пенсионных накоплений.

Ключевые слова: управляющая компания, пенсионные накопления, DEA, рейтинг, инвестиционный портфель

Список литературы:

Федорова Е.А., Гиленко Е.В. Разработка оптимальной стратегии на рынке пенсионных накоплений // Экономический анализ: теория и практика. 2014. № 13. С. 23–29.
Babalos V., Caporale G.M., Philippas N. Efficiency evaluation of Greek equity funds // Research in international business and finance. Elsevier B.V. 2012. Vol. 26. № 2. P. 317–333.
Bacon C.R. Practical portfolio performance measurement and attribution. New York: John Wiley & Sons, 2008. 403 р.
Babalos V. et al. Mutual funds performance appraisal using stochastic multicriteria acceptability analysis // Applied mathematics and computation. Elsevier Inc. 2012. Vol. 218. № 9. P. 5693–5703.
Cooper W.W., Seiford L.M., Tone K. Data envelopment analysis: a comprehensive text with models, applications, references and DEA-solver software. Springer. NY, 2006.
Garcia M.T.M. Efficiency evaluation of the Portuguese pension funds management companies // Journal of international financial markets, institutions & money. Elsevier B.V.. 2010. Vol. 20. № 3. P. 259–266.
Gregoriou G.N., Zhu J. Evaluating hedge fund and CTA performance. New York: John Wiley & Sons, 2005.
Jensen M.C. The performance of mutual funds in period 1945–1964 // The Journal of Finance. 1968. Vol. 23. № 2. P. 389–416.
Sharpe W.F. Mutual fund performance. The journal of business. 1966. Vol. 39. № 1. Р. 119–138.
Treynor J., Mazuy K. Can mutual funds outguess the market // Harvard business review. 1966.

Посмотреть другие статьи номера »

ISSN 2311-8725 (Online)
ISSN 2073-039X (Print)

Свежий номер журнала

т. 23, вып. 10, октябрь 2024

Другие номера журнала

Архив номеров