Федорова Е.А.доктор экономических наук, профессор кафедры финансового менеджмента, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации ecolena@mail.ru
Тимофеев Я.В.студент факультета менеджмента, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации timofeo@bk.ru
Цель авторского исследования - предложить модель прогнозирования банкротства российских предприятий, обладающую наиболее высокой прогнозной силой. Для проверки прогностических способностей существующих зарубежных и отечественных моделей из баз данных СПАРК и RUSLANA была получена финансовая отчетность 3 487 российских предприятий. Из зарубежных моделей самые высокие результаты показала модель Фулмера. Верных предсказаний (по транспорту) было сделано 80,4%, при этом по здоровым предприятиям показатель составил 88,7%, а по предприятиям-банкротам - 72,1%. Модель Фулмера использует большое количество факторов (девять), поэтому оказывается стабильнее, чем другие методики. Модель Альтмана не вполне применима для предсказания банкротства здоровых предприятий в российских условиях. Для данной модели показатель верных предсказаний составил 71,3%. Отечественные модели Зайцевой и Сайфуллина предсказывают состояние банкротства предприятий (сельское хозяйство) всего на 58,6 и 62,6% соответственно. Модель Иркутского университета показала общий результат прогнозирования банкротства 65,1% (транспорт). В целом можно отметить несимметричность результатов оценки вероятность банкротства. Все модели (за исключением модели Фулмера) несколько сдвинуты в сторону выборки, состоящей из предприятий-банкротов. То есть данные модели более применимы для предсказания предприятий-банкротов, чем здоровых предприятий.
Ключевые слова: модели прогнозирования банкротства предприятия, прогностическая способность, модель Альтмана, модель Фулмера, модель FGD
Список литературы:
Давыдова Г.В., Беликов А.Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий // Управление риском. 1999. № 3. С. 13–20.
Еремина Н., Алексеева О. Страховщики могут уйти с рынка. URL: Link.
Зайцева О.П. Антикризисный менеджмент в российской фирме // Сибирская финансовая школа. 1998. № 11–12.
Минаев Э.С., Панагушин В.П. Антикризисное управление: учеб. пособие. М.: Приор, 1998. 432 c.
Федорова Е.А., Гиленко Е.В., Довженко С.Е. Модели прогнозирования банкротства: особенности российских предприятий // Проблемы прогнозирования. 2013. № 2. С. 85–92.
Altman E.I. Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy // Journal of finance. 1968. № 23. P. 589–609.
Beaver W. Financial ratios as predictors of failure. Empirical research in accounting selected studies // Journal of accounting research (Suppl.). 1966. № 4. P. 71–111.
Credit Suisse. Credit risk: a credit risk management framework, Credit Suisse Financial Products, New York, NY, 1997.
Falkenstein E., Boral A., Cartey L. RiskCalcTM for private companies: Moody's default model // Moody's Investor Service: Global Credit Research. 2000. May. P. 3–86.
Fulmer J., Moon J., Gavin T., Erwin M. A bankruptcy classification model for small firms // Journal of commercial bank lending. 1984. July. P. 25–37.
Ohlson J. Financial ratios and the probabilistic prediction of bankruptcy // Journal of accounting research. 1980. № 18. P. 109–131.
Postin K., Harmon K., Gramlich J.A. Test of financial ratios as predictors of turnaround versus failure among financially distressed firms // Journal of applied business research. 1994. № 10. P. 41–56.
Springate G.L.V. Predicting the Possibility of failure in a Canadian firm. Unpublished M.B.A. research project, Simon Fraser University, 1978.
Taffler R.J., Tisshaw H.J. Going, going, gone – four factors which predict... // Accountancy. 1977. № 88. P. 50–54.
Wilson T. Portfolio credit risk // FRBNY economic policy review. 1998. October. P. 71–82.
Zmijewski M.E. Methodological issues related to the estimation of financial distress prediction models // Journal of accounting research (Suppl.). 1984. № 22. P. 59–82.
