Любушин Н.П.доктор экономических наук, профессор кафедры экономического анализа и аудита, Воронежский государственный университет, Воронеж, Российская Федерация lubushinnp@mail.ru
Назаров В.Г.директор, ООО "Научно-производственный центр "Эпсилон", Нижний Новгород, Российская Федерация scweld@list.ru
Калинин Г.Ю.кандидат технических наук, доцент, "ЦНИИ КМ "Прометей", Санкт-Петербург, Российская Федерация victorm@crism.ru
Предмет/тема. В статье рассмотрены вопросы определения целесообразности инвестиционных вложений в инновации - промышленную разработку конструкционных материалов, требующих значительных ресурсов на всех этапах их создания, включающих как сами лабораторные исследования, так и последующую опытно-промышленную и промышленную разработку технологического процесса изготовления конструкций из разрабатываемых материалов с учетом всех требуемых переделов. Цели/задачи. Целью исследования являетсяопределение порогового значения ставки дисконтирования, при которой инвестиции в инновации, требующие значительных сроков создания и материальных затрат, являются экономически целесообразными. Методология. Методология базируется на концепции жизненного цикла систем, развитием которой являются CALS-технологии. Разработанная методика использует методы и приемы инвестиционного анализа, а также такие способы анализа, как сравнение, аналогия, экспертные оценки. Результаты. Приведен пример расчета денежных потоков на основе смоделированной кривой жизненного цикла новой конструкционной стали взамен дорогостоящего сплава. Для определения финансовых показателей смоделированной кривой жизненного цикла предложен способ расчета финансового эквивалента от использования новых характеристик разработанных материалов. В процессе расчета дисконтированных денежных потоков использованы коэффициент дисконтирования (фактор текущей стоимости) и минимальная и максимальная нормы дисконта, определенные методом экспертной оценки. Выводы/значимость. Показано, что в условиях длительного осуществления (более десяти лет) жизненный цикл определяется областью, ограниченной кривыми жизненного цикла инвестиционного проекта, зависящими от значений нормы дисконта. Несмотря на высокий уровень рентабельности проекта, вложение инвестиций при значении нормы дисконта более 23% нельзя признать целесообразным. При меньшей норме дисконта показатели жизненного цикла вполне удовлетворительные.
Глазьев С.Ю. Экономическая теория технического развития. М.: Наука, 1990. 232 с.
Фридляндер И.Н. Воспоминания о создании авиакосмической и атомной техники из алюминиевых сплавов. М.: Наука, 2006. 287 с.
Ендовицкий Д.А., Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Ресурсоориентированный экономический анализ: теория, методология, практика // Экономический анализ: теория и практика. 2013. № 38. С. 2–8.
Петухов P.M. Оценка эффективности промышленного производства: методы и показатели. М.: Экономика, 1990. 95 с.
Экономическое обоснование проектных решений: пособие для конструктора-судостроителя. Справочник / Н.И. Третников, Н.П. Любушин, В.А. Бируля, А.Ф. Иконников / под общей ред. Н.П. Любушина. Л.: Судостроение, 1990. 216 с.
Сухарев О.С. Экономика технологического развития. М.: Финансы и статистика, 2008. 480 с.
Любушин Н.П., Бабичева Н.Э., Королев Д.С. Экономический анализ возможностей технологического развития России (на примере нанотехнологий) // Экономический анализ: теория и практика. 2012. № 9. С. 2–11.
Бабичева Н.Э. Теоретико-методологические основы экономического анализа развития организаций на основе ресурсного подхода: монография. М.: ФИНАНСЫ и КРЕДИТ, 2012. 256 с.
Клейнер Г.Б. Ресурсная теория системной организации экономики // Российский журнал менеджмента. 2011. Т. 9. № 3. С. 3–28.
Кузнецов Ю.А. Математическое моделирование экономических циклов: факты, концепции, результаты // Экономический анализ: теория и практика. 2011. № 17. С. 50–61.
Методические рекомендации по комплексной оценке эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса. URL: Link.
Ендовицкий Д.А. Анализ и оценка эффективности инвестиционной политики коммерческих организаций: методология и методика. Воронеж: ВГУ, 1998. 286 с.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов / под ред. В.В. Коссова, В.Н. Лившица, А.Г. Шахназарова. М.: Экономика, 2000. 421 с.
Вайсблат Б.И., Любушин Н.П. Оценка риска несостоятельности организаций // Экономический анализ: теория и практика. 2013. № 42. С. 2–10.
Авдонин Б.Н., Хрусталёв Е.Ю. Методология организационно-экономического развития наукоемких производств. М.: Наука, 2010. 367 с.
Любушин Н.П. Экономический анализ: учеб. для студентов вузов. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. 575 с.
Архипов В.М., Емельянов А.М. Оценка социальной ставки дисконтирования // Финансы и кредит. 2006. № 17. С. 49–55.
Камнев И.М. Концептуальные подходы к обоснованию ставки дисконтирования // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2012. № 20. С. 8–15.
Шелунцова М.А. Оценка диапазона значений социальной ставки дисконтирования для различных сфер общественного сектора экономики // Экономический анализ: теория и практика. 2010. № 42. С. 34–40.
