Когденко В.Г.доктор экономических наук, заведующая кафедрой финансового менеджмента, Национальный исследовательский ядерный университет «МИФИ», Москва, Российская Федерация kogdenko7@mail.ru
Предмет и тема. В статье рассматриваются алгоритмы анализа распределительной политики, включающей дивидендную политику и политику выкупа акций. Цели и задачи. Целью статьи является разработка аналитических процедур для оценки влияния распределительной политики на финансовое состояние компаний, инвестиционную активность, фундаментальную стоимость и капитализацию компании. Методология. Методологическую основу исследования распределительной политики составили объективные принципы системного подхода, использование положений экономического анализа, логического и комплексного подходов к оценке экономических явлений и процессов. Результаты. В статье представлена методика анализа распределительной политики, включающая четыре этапа. На первом этапе анализируются ключевые индикаторы распределительной политики, такие как суммы выплат акционерам, пропорции распределения прибыли, дивидендная доходность. Эти индикаторы позволяют оценить масштабы изъятий финансовых ресурсов из компании, а также определить направленность распределительной политики. Второй этап посвящен оценке двух ключевых последствий распределительной политики – ее влиянию на ликвидность и платежеспособность компании, с одной стороны, и инвестиционную активность, с другой. На третьем этапе методики анализа распределительной политики оценивается ее влияние на фундаментальные факторы стоимости – средневзвешенную стоимость капитала, устойчивый темп роста, а также рентабельность инвестированного капитала. На четвертом этапе анализируется влияние распределительной политики на рыночную капитализацию компании и обосновывается вывод о том, как реагирует рынок на увеличение или снижение дивидендов на акцию, на прирост или уменьшение нераспределенной прибыли компании, какова капитальная и совокупная доходность вложений в акции компании. Выводы и значимость. Разработаны алгоритмы анализа распределительной политики компаний. Статья предназначена специалистам финансовых служб, принимающим решения в условиях кризисных явлений в экономике.
Ключевые слова: распределительная политика, дивидендная политика, анализ распределительной политики, фундаментальный анализ
Список литературы:
Антилл Н., Ли К. Оценка компаний: анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО. М.: Альпина Паблишер, 2013. 440 с.
Арнольд Г. Инвестирование. Путеводитель от Financial Times. М.: Дело и Сервис, 2007. 496 с.
Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-Бизнес, 2007. 592 с.
Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. 1316 с.
Коупленд Т., Коллер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. М.: Олимп-Бизнес, 2005. 576 с.
Пайк Р., Нил Б. Корпоративные финансы и инвестирование. СПб.: Питер, 2006. 784 с.
Теплова Т.В. Влияние дивидендных выплат на рыночную оценку российских компаний: эмпирическое исследование методом событийного анализа на российских и зарубежных торговых площадках // Аудит и финансовый анализ. 2008. № 2. С. 9–13.
Актуальные проблемы аналитического обеспечения управленческих решений: монография / под ред. В.И. Бариленко. М.: Финансовый университет, 2010. 136 с.
Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. М.: Финансы и статистика, 2002. 624 с.
Ивашковская И.В., Григорьева С.А., Кокорева М.С., Степанова А.Н. и др. Эмпирический анализ российских компаний (корпоративные финансовые решения на развивающихся рынках капитала): монография. М.: ИНФРА-М, 2012. 281 с.
Ковалев В.В. Финансовый анализ. Методы и процедуры: монография. М.: Финансы и статистика, 2005. 560 с.
Пласкова Н.С. Теория и практика стратегического экономического анализа результативности бизнеса: монография. М.: МАКС Пресс, 2007. 368 с.
Сигел Дж. Долгосрочные инвестиции в акции. Стратегии с высоким доходом и надежностью. СПб.: Питер, 2010. 416 с.
Хангстром Р. Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора. М.: Манн, Иванов и Фербер; Эксмо, 2014. 352 с.
Грэхем Б., Цвейг Д. Разумный инвестор. М.: Вильямс, 2009. 672 с.
Брег С. Настольная книга финансового директора. М.: Альпина Паблишер, 2015. 606 с.
Когденко В.Г. Корпоративная финансовая политика: монография. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. 615 с.
Ивашковская И.В. Финансовые измерения корпоративных стратегий. Стейкхолдерский подход: монография. М.: ИНФРА-М, 2013. 320 с.
Боди З., Мертон Р. Финансы. М.: Вильямс, 2004. 347 с.
Баффетт У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями. М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. 268 с.
