Иванов А.Е.кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики, управления и инвестиций, Южно-Уральский государственный университет, советник генерального директора ООО «Аудиторская фирма «Авуар», Челябинск, Российская Федерация ivanov.chel@list.ru
Предмет. Статья продолжает серию публикаций, посвященных исследованию крупнейших интеграционных сделок с участием российских компаний, фокусируясь на важнейшей отрасли народного хозяйства – промышленности. На предыдущих этапах исследования автором были выделены и проанализированы 60 крупнейших сделок 2008–2013 гг. с участием российских промышленных предприятий, в результате которых в финансовой отчетности покупателя образовался гудвилл. В статье исследуются результаты последующего ежегодного тестирования признанного гудвилла на обесценение. Цели. Выявление степени обоснованности приобретения российскими промышленными предприятиями (российских промышленных предприятий) по цене, превышающей их справедливую стоимость, с образованием гудвилла. Методология. Исследована финансовая отчетность промышленных групп, анализируемых на предыдущем этапе, на предмет наличия в ней обесценения приобретенного гудвилла. Результаты. Приведена динамика раскрытия информации об изменениях гудвилла, признанного в крупнейших интеграционных сделках 2008–2013 гг. с участием российских промышленных предприятий; проанализирована обоснованность синергетического оптимизма инвесторов; выявлены моменты наиболее высокого риска признания обесценения гудвилла в финансовой отчетности; составлен рейтинг наибольших объемов обесценения гудвилла за 2009–2014 гг., признанного в крупнейших интеграционных сделках с участием российских промышленных предприятий за 2008–2013 гг.; произведено сравнение обоснований мотивов переплаты за гудвилл при осуществлении интеграционной сделки и списания гудвилла при обесценении; проанализирована обоснованность синергетического оптимизма компаний. Выводы. Статья может быть полезна всем интересующимся интеграционными процессами в российской промышленности с точки зрения предоставления уникального статистического материала.
Ключевые слова: слияния и поглощения, промышленность, синергетический эффект, гудвилл, деловая репутация
Список литературы:
Agrawal A., Jaffe J. The post-merger performance puzzle. Advances in Mergers and Acquisitions, 2000, no. 1, pp. 119–156.
Ahuja G., Katila R. Technological acquisitions and the innovation performance of acquiring firms: A longitudinal study. Strategic Management Journal, 2001, no. 22, pp. 197–220. doi: 10.1002/smj.157
Bradley M., Desai A., Kim E.H. Synergistic gains from corporate acquisitions and their division between the stockholders of target and acquiring firms. Journal of Financial Economics, 1988, vol. 21, iss. 1, pp. 3–40. doi: 10.1016/0304-405X(88)90030-X
Cartwright S., Cooper C.L. Managing mergers, acquisitions and strategic alliances, integrating people and cultures. Oxford, Butterworth-Heinemann, 1996, 250 p.
Cartwright S., Schoenberg R. 30 years of mergers and acquisitions research recent advances and future opportunities. British Journal of Management, 2006, vol. 17, iss. S1, pp. S1–S5. doi: 10.1111/j.1467-8551.2006.00475.x
Conn C., Cosh A., Guest P., Hughes A. Long run share performance of U.K. firms engaging in cross-border acquisitions. URL: Link.
Evans F.Ch., Bishop D.M. Valuation of companies in mergers and acquisitions: creating value in private companies. Harvard, Harvard business review, 2004, 332 p.
Jenny F., Weber A.P. France, 1962–1972. In: The Determinants and Effects of Mergers: An International Comparison (Ed. by D.C. Mueller). Mass., Oelgeschlager, Gun&Hanin, 1980, pp. 133–162.
Hitt M.A., Harrison J.S., Ireland R. Mergers and Acquisitions: A Guide to Creating Value for Stakeholders. Oxford, UK, Oxford University Press, 2001, 230 p.
Hunt J.W. Changing Pattern of Acquisition Behavior in Takeovers and the Consequences for Acquisition Process. Strategic Management Journal, 1990, vol. 11, no. 1, pp. 69–77.
Gregory A. An Examination of the long run performance of UK acquiring firms. Journal of Business Finance & Accounting, 1997, no. 24, pp. 971–1002. doi: 10.1111/1468-5957.00146
Cristofferson S., McNish R., Sias D. Where Mergers Go Wrong. URL: Link.
Laamanen T. On the role of acquisition premium in acquisition research. Strategic Management Journal, 2007, vol. 28, iss. 13, pp. 1359–1369. doi: 10.1002/smj.639
Marks L.M., Mirvis P.H. Managing mergers, acquisitions and alliances: creating an effective transition structure. Organizational Dynamics, 2000, vol. 28, iss. 3, pp. 35–47. doi: 10.1016/S0090-2616(00)88448-X
Rau P.R., Vermaelen T. Glamour, value and the post-acquisition performance of acquiring firms. Journal of Financial Economics, 1998, vol. 49, iss. 2, pp. 223–253. doi: Link00023-3
Ryden B., Edberg J.-O. Large Mergers in Sweden, 1962–1976. In: The Determinants and Effects of Mergers: An International Comparison (Ed. by D.C. Mueller). Mass., Oelgeschlager, Gun&Hanin, 1980, pp. 193–226.
Seth A., Song K., Pettit R. Synergy, Managerialism or Hubris? An Empirical Examination of Motives for Foreign Acquisitions of U.S. Firms. Journal of International Business Studies, 2000, vol. 31, no. 3, pp. 387–405. doi: 10.1057/palgrave.jibs.8490913
Sirower M.L. The synergy trap: how companies lose the acquisition game. New York, The Free Press, 1997.
Gu F., Lev B. Overpriced Shares, Ill-Advised Acquisitions, and Goodwill Impairment. The Accounting Review, 2011, vol. 86, iss. 6, pp. 1995–2022. doi: Link
Camodeca R., Almici A., Bernardi M. Goodwill Impairment Testing under IFRS Before and After the Financial Crisis: Evidence from the UK Large Listed Companies. Problems and Perspectives in Management, 2013, vol. 11, iss. 3, pp. 17–23.
Chen W., Shroff P.K., Zhang I. Fair Value Accounting: Consequences of Booking Market-driven Goodwill Impairment (April 4, 2014). URL: Link.
Jordan Ch.E., Clark S.J. Do Canadian Companies Employ Big Bath Accounting When Recording Goodwill Impairment? International Journal of Economics and Finance, 2015, vol. 7, no. 9, pp. 159–168. doi: 10.5539/ijef.v7n9p159
Генералова Н.В. МСФО и достоверность бухгалтерской отчетности // Финансы и бизнес. 2010. № 2. С. 142–148.
Генералова Н.В., Соколова Н.А. Логика признания и первоначальной оценки гудвила по МСФО // Аудиторские ведомости. 2014. № 7. С. 22–40.
