Предмет. Метод реальных опционов по модели Блэка – Шоулза. Цели. Уточнение исходных параметров модели Блэка – Шоулза в применении ее к оценке эффективности реальных инвестиций и их источников. Методология. Использованы методы дедукции, индукции, логического анализа, синтеза, а также комплекс статистических методов: группировок, средних и относительных величин, динамики, вариационных рядов. Результаты. Проведена оценка эффективности инвестиционных проектов методом реальных опционов по модели Блэка – Шоулза с учетом разных вариантов трактовки параметров модели. Уточнен механизм расчета стандартного отклонения денежных потоков, генерируемых инвестиционным проектом, по видам экономической деятельности. Сделаны выводы о важности понимания сущности показателей модели для дальнейшего ее применения в оценке инвестиционных проектов с длительным сроком экономической жизни и быстрой окупаемостью. Предложены расширение информационной базы органов государственной статистики за счет включения в статистическую отчетность показателей по завершенным инвестиционным проектам хозяйствующих субъектов для последующей обработки, и определения средних величин стандартных отклонений изменения денежных потоков по схожим проектам в разрезе видов экономической деятельности. Выводы. В качестве параметра «стандартное отклонение изменения денежных потоков» следует использовать среднее по виду экономической деятельности стандартное отклонение фактических денежных потоков от прогнозных значений. Все денежные потоки, генерируемые инвестиционным проектом, при подстановке их в модель Блэка – Шоулза следует приводить к текущей стоимости. Модель Блэка – Шоулза наиболее предпочтительна в условиях существенного превышения срока экономической жизни над сроком окупаемости инвестиционного проекта.
Воронин Д.М. К вопросу о применении реальных опционов в оценке инвестиционных проектов // Пермский финансовый журнал. 2014. № 2. С. 47–61.
Телехов И.И. Сравнительный анализ подходов к оценке стоимости реальных опционов инвестиционных проектов // Российское предпринимательство. 2013. № 8. С. 12–17. URL: Link
Крюков С.В. Выбор методов и моделей оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности // Экономический вестник РГУ. 2008. Т. 6. № 3. С. 107–113.
Высоцкая Т.Р. К вопросу оценки стоимости инвестиционных проектов методом реальных опционов // Российский экономический интернет-журнал. 2009. № 1. С. 136–144. URL: Link
Сысоев А.Ю. Использование моделей «реальных опционов» при оценке эффективности инвестиционных проектов // Финансы: теория и практика. 2003. № 4. С. 110–119.
Круковский А.А. Метод реальных опционов в управлении инвестициями // Труды Института системного анализа Российской академии наук. 2008. Т. 37. С. 122–144.
Зиятдинов А.Ш. Метод реальных опционов для оценки инвестиционных проектов // Экономические науки. 2010. Т. 64. № 3. С. 144–148.
Покутний В.И. Оценка стоимости опционов. Сравнительный анализ модели Блэка – Шоулза и метода Монте-Карло // Научные записки молодых исследователей. 2014. № 3. С. 34–36.
Баев Л.А., Егорова О.В. Метод управления эффективностью инвестиционных проектов на базе теории реальных опционов и метода анализа иерархий // Вестник УрФУ. Сер.: Экономика и управление. 2016. Т. 15. № 2. С. 160–178. URL: Link
Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина Паблишер, 2011. 1324 с.
Кошелевский И.С. Методика оценки стоимости проектных рисков в условиях неопределенности на основе модели Блэка – Шоулза // Современные концепции научных исследований. М.: Евразийское научное объединение, 2015. С. 116–117.
Сутягин В.Ю. Нюансы оценки инвестиционных проектов // Социально-экономические явления и процессы. 2014. Т. 9. № 10. С. 87–101.
Баев И.А., Алябушев Д.Б. Реальные опционы в менеджменте: экономическая оценка инновационных проектов // Вестник Уральского института экономики, управления и права. 2010. № 1. С. 41–45.
Шалагин М.Ю. Анализ основных показателей и методов оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях российской экономики // Аудит и финансовый анализ. 2015. № 4. С. 270–286.
Панченко А.В., Абрахманов А.А. Методы оценки эффективности инновационных проектов с применением реальных опционов // Российское предпринимательство. 2014. № 10. С. 47–56.
Рахлина Е.Р. Обзор методов оценки эффективности инвестиционных проектов // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. 2015. № 6-1. С. 213–220.
Малышев Е.А., Подойницын Р.Г. Метод оценки инвестиций на основе реальных опционов // Экономика региона. 2013. № 1. С. 198–204.
