Гаджигасанова Н.С.кандидат социологических наук, доцент кафедры социологии, Ярославский государственный университет им. П.Г. Демидова, Ярославль, Российская Федерация naide27@mail.ru ORCID id: отсутствует SPIN-код: 4591-6148
Кузнецова Т.А.старший преподаватель кафедры менеджмента им. И.П. Поварича, Кемеровский государственный университет (КемГУ), Кемерово, Российская Федерация kuznetta@yandex.ru ORCID id: отсутствует SPIN-код: 2835-0971
Предмет. Структура капитала тройки лидеров угледобывающей отрасли России – АО «СУЭК», ОАО «УК «Кузбассразрезуголь», АО ХК «СДС-Уголь». Цели. Выявить основные динамические тренды в соотношении собственного и заемного капитала крупнейших игроков федерального рынка угля на основе анализа открытой отчетности за последние три года, обосновать оптимальную структуру их капитала. Методология. Проведен анализ бухгалтерской отчетности компаний – лидеров федерального рынка угля (бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах, отчета о движении капитала) с задействованием экономико-статистических методов для определения темпов роста финансовых показателей, группировки и обобщения данных, методики расчета средневзвешенной стоимости капитала, эффекта финансового рычага – для выявления текущей структуры и стоимости источников капитала, методики «рентабельность – финансовый риск» – для научного обоснования оптимальной структуры капитала угледобывающих компаний. Результаты. Существующая структура капитала крупнейших угледобывающих компаний России отклоняется от оптимальной с точки зрения финансовой аналитики и научных методов, формируется стихийно под воздействием внешних факторов, в результате чего остаются нереализованными некоторые резервы снижения стоимости капитала. При этом выявлены полярные различия в подходах к формированию источников капитала отраслевой тройки лидеров, определяемые общим финансовым положением компаний и их возможностями по привлечению финансирования. Выводы. Анализ структуры капитала лидеров федерального рынка по объему угледобычи позволяет выявить точки роста в области эффективности управления финансами организаций, повысить конкурентоспособность российского угля на мировых рынках, обеспечить финансовую устойчивость и рентабельность экспортоориентированных угледобываюших компаний, обезопасить их от внешнеторговых рисков, влияния макроэкономической нестабильности, кризисных явлений в экономике.
Ключевые слова: капитал, структура капитала, угледобывающая компания, собственный капитал, заемный капитал
Список литературы:
Таразанов И.Г. Итоги работы угольной промышленности России за январь – декабрь 2016 года // Уголь. 2017. № 3. С. 36–50. URL: Link
Afrasiabishani J., Ahmadinia H. How Financing Effect on Capital Structure, Evidence from Tehran Stock Exchange (TSE). International Journal of Academic Research, 2011, vol. 3, iss. 1, pp. 253–261. URL: Link 228241588_How_Financing_Effect_on_Capital_Structure_Evidence_from_Tehran_Stock_Exchange_TSE/links/542e81fb0cf27e39fa9622eb/How-Financing-Effect-on-Capital-Structure-Evidence-from-Tehran-Stock-Exchange-TSE.pdf
Акулов А.О. Влияние угольной промышленности на окружающую среду и перспективы развития по модели декаплинга // Регион: экономика и социология. 2014. № 1. С. 272–288. URL: Link
Kang M., Wang W., Xiao Y. Market Imperfections, Macroeconomic Conditions, and Capital Structure Dynamics: A Cross-Country Study. Emerging Markets Finance and Trade, 2018, vol. 54, iss. 1, pp. 234–254. URL: Link
Мекуш Г.Е., Елгина Ю.М. Экологические затраты в угольных проектах с учетом факторов экосистемных услуг // Региональная экономика: теория и практика. 2018. Т. 16. Вып. 3. С. 567–578. URL: Link
Иванова О.П. Этапы и принципы создания кластеров на территориях опережающего социально-экономического развития моногородов // Вестник УГНТУ. Наука, образование, экономика. Сер.: Экономика. 2018. № 1. С. 14–27. URL: Link
Мухачёва А.В., Морозова Е.А. Качество жизни в условиях кризиса: региональный аспект: монография. Кемерово: Кемеровский государственный университет, 2016. 232 с.
Ahmad N., Mohsin A. Impact of Capital Structure on Firm's Financial Performance: Cement Industry of Pakistan. European Journal of Business and Management, 2016, vol. 8, iss. 4, pp. 115–119. URL: Link
Марсагишвили Т.Г. Применение принципа достаточности капитала при формировании системы оценки потенциала развития коммерческих структур // Российское предпринимательство. 2017. Т. 18. № 5. С. 859–868. URL: Link
Basit A., Hassan Z. Impact of Capital Structure on Firms Performance: A Study on Karachi Stock Exchange (KSE) Listed Firms in Pakistan. International Journal of Management, Accounting and Economics, 2017, vol. 4, iss. 2, pp. 118–135. URL: Link
Abeywardhana D.K.Y. Capital Structure and Profitability: An Empirical Analysis of SMEs in the UK. Journal of Emerging Issues in Economics, Finance and Banking (JEIEFB), 2015, vol. 4, iss. 2, pp. 1661–1675. URL: Link
Меркулова Е.Ю., Морозова Н.С. Основные методы, обеспечивающие оптимизацию структуры капитала предприятия // Социально-экономические явления и процессы. 2016. Т. 11. № 9. С. 47–53. URL: Link
Серова Е.Г., Гюнтер И.Н., Дахова З.И. Определение финансовой структуры капитала, максимизирующей стоимость предприятия // Вестник Белгородского университета кооперации, экономики и права. 2017. № 6. С. 338–345. URL: Link
Puangyanee S. The Influence of Board Independence on Ability to Operate and Capital Structure through Corporate Governance Disclosure of Companies Listed on the Stock Exchange of Thailand. PSAKU International Journal of Interdisciplinary Research, 2018, vol. 7, iss. 1, pp. 182–190. URL: Link
Bolton P., Huang H. The Capital Structure of Nations. NBER Working Paper, 2017, no. 23612. URL: Link
Кожахметова М.К., Мукушев А.Б. Теории структуры капитала // Статистика, учет и аудит. 2016. Т. 3. № 62. С. 65–73. URL: Link
Ippolito F., Steri R., Tebaldi C. Levered Returns and Capital Structure Imbalances. Swiss Finance Institute Research Paper,2017, no. 18–36. URL: Link
Ухина О.И., Рябых М.Е., Федосова Н.Е. Критерии рационализации структуры капитала // Финансовый вестник. 2017. № 2. С. 13–18. URL: Link
Дьякова Ю.Н., Першина А.П. Проблемы формирования оптимальной структуры капитала // Актуальные проблемы экономики и управления. 2017. № 3. С. 3–6. URL: Link
