Главная  Журналы  Финансовая аналитика: проблемы и решения  10(10) - 2008 октябрь

Проблемы рубля - с чем они связаны и каковы дальнейшие перспективы

Доступна онлайн: 27.10.2008

Рубрика: Валютный рынок

По мнению авторов, по состоянию на 08.09.2008 макроэкономические показатели внушают оптимизм. Мы не считаем, утверждают авторы статьи, что нынешнее ослабление рубля предвещает более значительное падение. Ранее Банк России уже заявлял о намерении повысить волатильность курса национальной валюты, и его снижение относительно бивалютной корзины, на наш взгляд, вполне соответствует новой политике ЦБ РФ. Макроэкономическая ситуация в России достаточно устойчива, чтобы избежать типичного для развивающихся рынков валютного кризиса. Впрочем волатильность курса рубля усилится.
     Но рубль, возможно, останется слабым. Инфляция все еще высокая, профицит текущего счета уменьшается, приток капитала и цены на нефть снижаются. Вероятно, все это означает, что положение держателей рублевых активов уже не беспроигрышное и что наступил период относительной слабости российской валюты.
     Стоимость заимствований будет возрастать. Ослабление национальной валюты, однако, ухудшит конъюнктуру кредитных рынков для российских заемщиков, поскольку заимствования за рубежом станут менее привлекательны. В результате увеличится давление на внутренний рынок долговых обязательств и доходность рублевых облигаций начнет расти. Вкупе с событиями последних недель это может стать фактором, который в итоге приведет к снижению цен на российском рынке недвижимости.

Посмотреть другие статьи номера »