Главная  Журналы  Финансовая аналитика: проблемы и решения  48(234) - 2014 декабрь

Проблемы инвестиционной оценки горизонтально-интегрированных предприятий в золотодобывающем секторе

Доступна онлайн: 18.12.2014

Рубрика: Оценка бизнеса

Страницы: 2-11

В статье представлены особенности использования оценочных технологий для управления процессами реструктуризации. Предметом исследования является инвестиционная оценка стоимости бизнеса малых и средних золотодобывающих предприятий, решивших осуществить горизонтальную интеграцию. Особое внимание уделено методикам, применяемым в процессе оценки стоимости компаний при слияниях и поглощениях. Цель статьи заключается в апробации метода чистых дисконтированных денежных потоков, как наиболее подходящего при оценке стоимости бизнеса малых и средних золотодобывающих компаний. В работе использованы научные методы, применяемые в экономических исследованиях: абстрактно-логический, расчетно-конструктивный, метод системного анализа. Научные результаты, полученные в ходе исследования, заключаются в том, что на основе предложенной методики, путем оценки дисконтированных денежных потоков, определена экономическая эффективность горизонтальной интеграции на основе прогнозирования потенциальной рыночной стоимости золотодобывающих предприятий. Изложенные методологические подходы и полученные результаты могут быть применены при решении задач привлечения капитала, инвестирование в бизнес, а также для определения эффективности принятия управленческих решений, основным критерием выбора которых является увеличение стоимости компании. В результате проведенного исследования установлено, что для устойчивого функционирования на рынке минерального сырья средним и малым золотодобывающим предприятиям необходимо в дальнейшем либо проводить консолидацию друг с другом, либо вливаться в более крупные горнодобывающие организации путем слияний или поглощений. Необходимая при этом оценка стоимости бизнеса представляет собой финансовый, организационный и технологический анализ текущей деятельности и перспектив оцениваемого предприятия. В связи с этим вопросы оценки бизнеса являются чрезвычайно актуальными, поскольку объективно отражают показатели результатов его функционирования.

Ключевые слова: стоимость бизнеса, метод дисконтированных денежных потоков, сделки М&А, золотодобывающая отрасль, горизонтально-интегрированное предприятие, методика, оценка

Список литературы:

1. Беневольский Б.И. Золото России: проблемы использования и воспроизводства минерально-сырьевой базы. М.: Геоинформмарк, 2002. 464 с.
2. Валюхов С.Г., Гаджиметов Б.Э., Часов Е.М. Организация управления интегрированной компанией (структурные решения) // Энергия – XXI век. 2007. № 3. С. 70–79.
3. Винслав Ю.Б. Утверждая научные принципы управления интегрированными корпорациями // Российский экономический журнал. 2001. № 10. С. 3–26.
4. Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний: характеристика новой волны // Менеджмент в России и за рубежом. 2002. № 1. С. 26–41.
5. Гохан П.А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. М.: Альпина Бизнес Букс, 2010. 742 с.
6. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Мирзажанов С.К. Оценка бизнеса и управление стоимостью компаний. СПб: СПбГУЭФ, 2007. 165 с.
7. Иванов Ю.В. Слияния, поглощения и разделения компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса. М.: Альпина Паблишер, 2001. 244 с.
8. Касатов А.Д. Проблемы развития интегрированных корпоративных структур в российской экономике // Экономические науки. 2010. № 6. С. 33–39.
9. Кашуба С.Г. Итоги производства золота в России за 11 месяцев 2013 года // Золото и технологии. 2013. № 4. С. 4–9.
10. Краденых И.А., Барчуков А.А. Оценка эффективности горизонтально-интегрированного золотодобывающего предприятия с учетом синергий и новой стратегии деятельности // Финансовый менеджмент. 2014. № 1. С. 25–37.
11. Лапшин П.П., Хачатуров А.Е. Синергетический эффект при слияниях и поглощениях // Менеджмент в России и за рубежом. 2005. № 2. C. 21–30.
12. Леонтьев Р.Г., Голикова Ю.А. Генезис корпораций: научное издание. Хабаровск: ДВГУПС, 2006. 303 с.
13. Лысенко Д.В. Анализ эффективности слияний и поглощений // Аудит и финансовый анализ. 2008. № 4. С. 1–18.
14. Молотников А.Е. Слияния и поглощения: Российский опыт. М.: Вершина, 2006. 344 с.
15. Пешкова М.Х. Экономическая оценка горных проектов М.: МГГУ, 2003. 422 с.
16. Рид С.Ф., Лажу А.Р. Искусство слияний и поглощений. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. 957 с.
17. Рудык Н.Б., Семенкова Е.В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. М.: Финансы и статистика, 2000. 456 с.
18. Самсонов Н.Ю., Марков Л.С. Региональные золотодобывающие кластеры Сибири и Дальнего Востока // Золотодобывающая промышленность. 2012. № 1. С. 38–40, 43–46.
19. Тихомиров Д.В. Оценка стоимости компаний при слияниях и поглощениях. СПб: СПбГУЭФ, 2009. 132 с.
20. Хакен Г. Тайны природы. Синергетика: учение о взаимодействии. М.: Институт компьютерных исследований, 2003. 320 с.

Посмотреть другие статьи номера »