Главная  Журналы  Финансовая аналитика: проблемы и решения  21(255) - 2015 июнь

Методы тестирования эффективности финансового рынка

Доступна онлайн: 14.06.2015

Рубрика: МАТЕМАТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ И МОДЕЛИРОВАНИЕ В ЭКОНОМИКЕ

Страницы: 58-68

Предмет/тема. В статье анализируются и классифицируются математические методы, с помощью которых отечественные и зарубежные экономисты оценивают эффективность ссудного рынка и рынка ценных бумаг. Направление исследования является своевременным с учетом диаметрально противоположных выводов российских экономистов относительно того, является ли фондовый рынок нашей страны эффективным или нет. Кроме того, тема работы представляется актуальной, поскольку применение различных методов тестирования достаточно сильно влияет на результат оценки, который в свою очередь оказывает воздействие на принятие инвестиционных решений.
     Цели/задачи. Цель данной статьи - упорядочить многочисленные методы анализа качественного состояния финансового рынка в зависимости от их способности наиболее адекватно тестировать ту или иную форму эффективности рынка.
     Методология. Предложенная классификации является иерархической и многокритериальной. В основу группировки математических методов была положена гипотеза о наличии трех уровней эффективности финансового рынка и ставшее традиционным разделение методов исследования рынков на технический и фундаментальный анализ.
     Результаты. Выполненная аналитическая работа позволила сгруппировать методы тестирования качественного состояния ссудного рынка и рынка ценных бумаг в зависимости от выбранных критериев классификации, а также выявить более надежные математические процедуры для проведения исследований такого рода.
     Область применения. Результаты работы можно использовать для повышения качества тестирования эффективности финансового рынка.
     Выводы/значимость. Проведенное исследование убеждает в том, что классификация и ранжирование математических методов исследования экономических объектов являются важнейшими задачами экономического анализа. Выявление классов однотипных вычислительных процедур помогает избежать расчетов, приводящих к одним и тем же результатам, экономит время исследования, позволяет осознано выбирать методы, принадлежащие разным иерархическим уровням.

Ключевые слова: эффективность, рынок ценных бумаг, ссудный рынок, тестирование, информационная эффективность, классификация, метод эффективности

Список литературы:

1. Боди З., Кейн А., Маркус А. Принципы инвестиций / пер. с англ. 4-е изд. М.: Вильямс, 2002. 984 с.
2. Замков О.О., Толстопятенко А.В., Черемных Ю.Н. Математические методы в экономике. 2-е изд. М.: МГУ им. Ломоносова, 1999. 368 с.
3. Иванченко И.С. Анализ качественного состояния российского рынка ценных бумаг // Финансы и кредит. 2010. № 6. С. 11–19.
4. Иванченко И.С. Анализ качественного состояния российского ссудного рынка // Банковское дело. 2010. № 11. С. 54–57.
5. Магнус Я.Р., Катышев П.К., Пересецкий А.А. Эконометрика. Начальный курс. 4-е изд. М.: Дело. 2000. 400 с.
6. Наливайский В.Ю., Иванченко И.С. Исследование степени эффективности российского фондового рынка // Рынок ценных бумаг. 2004. № 15. С. 46–49.
7. Петерс Э.Э. Фрактальный анализ финансовых рынков. М.: Интернет-Трейдинг, 2004. 286 с.
8. Петерс Э.Э. Хаос и порядок на рынках капитала. Новый аналитический взгляд на циклы, цены и изменчивость рынка. М.: Мир, 2000. 276 с.
9. Рунион Р. Справочник по непараметрической статистике. М.: Финансы и статистика, 1982. 195 с.
10. Тюрин Ю.Н., Макаров А.А. Анализ данных на компьютере / под ред. В.Э. Фигурнова. М.: ИНФРА-М. 1995. 384 с.
11. Aatola P., Ollikka K., Ollikainen M. Testing Weak and Semi-Strong Forms of Informational Efficiency in the EU ETS markets // University of Helsinki. Department of Economics and Management. Discussion Papers. 2010. № 48. P. 1–51.
12. Allen F., Karjalainen R. Using genetic algorithms to find technical trading rules // Journal of Financial Economics. 1999. Vol. 51. Iss. 2. P. 245–271.
13. Ananzeh I.e.N. Testing the Weak Form of Efficient Market Hypothesis: Empirical Evidence from Jordan // International Business and Management. 2014. № 9. P. 119–123.
14. Boboc I.A., Dinica M.C. An Algorithm for Testing the Efficient Market Hypothesis // PLoS ONE. October 2013. Vol. 8. Iss. 10, e78177.
15. Fama E. Efficient capital markets: a review of theory and empirical work // Journal of Finance. 1970. № 25. P. 383–417.
16. Grzyb J. Testing Different Forms of Market Efficiency Using the Dow Jones Industrial Average Index. Europa-Universitat Viadrina Frankfurt (Oder). Faculty of Business Administration and Economics. Seminar Paper. 2007. P. 1–41.
17. Guidi F., Gupta R. Are ASEAN stock market efficient? Evidence from univariate and multivariate variance ratio tests // Discussion Papers Finance. Griffith University. Australia, 2011. № 13. P. 1–17.
18. Gümüs F., Zeren F. Analyzing the efficient market hypothesis with the Fourier unit root test: evidence from G-20 countries // Ekonomski horizonti, September – December 2014. Vol. 16. № 3. P. 225–237.
19. Gupta N., Gedam A. Testing of Efficient Market Hypothesis: a study on Indian Stock Market // Journal of Business and Management. 2014. Vol. 16. Iss. 8. P. 28–38.
20. Hokroh M. An Application of the Weak Form of the Efficiency Hypothesis on the Saudi Arabia Stock Market after Tadawul // Asian Journal of Finance & Accounting. 2013. Vol. 5. № 1. P. 386–395.
21. Holland J.H. Outline for a logical theory of adaptive systems // Journal of the Association for Computing Machinery. 1962. № 3. P. 297–314.
22. Khan A., Ikram S. Testing Strong Form Market Efficiency of Indian Capital Market: Performance Appraisal of Mutual Funds // Int. Jour. of Business & Inf. Tech. 2011. Vol. 1. № 1. P. 151–161.
23. Kutchu V. Testing semi-strong efficiency of Indian stock market a study on effect of union budget 2012 on six select sectoral stocks // Journal of Arts, Science & Commerce. International Refereed Research Journal, 2012. Vol. III. Iss. 3. P. 74–81.
24. Lan Y.W. Testing the Efficient Market Hypothesis (EMH) Upon the Information of Securities Lending Matter: A Case of Taiwan // International Journal of Academic Research in Economics and Management Sciences. 2012. Vol. 1. № 2. P. 237–252.
25. Nisar S., Hanif M. Testing Weak Form of Efficient Market Hypothesis: Empirical Evidence from South-Asia // World Applied Sciences Journal. 2012. № 17 (4). P. 414–427.
26. Nwosa P.I., Oseni I.O. Efficient Market Hypothesis and Nigerian Stock Market // Research Journal of Finance and Accounting. 2011. Vol. 2. № 12. P. 38–47.
27. Oke M., Azeez B. A Test of Strong-Form Efficiency of the Nigerian Capital Market // Business Systems Review. 2012. Vol. 1. № 1. P. 10–26.

Посмотреть другие статьи номера »