Нестеренко Е.А.доктор экономических наук, профессор, заведующая кафедрой финансов, Саратовский социально-экономический институт (филиал) Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова, Саратов, Российская Федерация ekanest11@yandex.ru
Козлова А.С.аспирантка кафедры финансов, Саратовский социально-экономический институт (филиал) Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова, Саратов, Российская Федерация alina.brosalova@yandex.ru
Предмет. Хотя первые научные исследования в области дивидендной политики компаний появились еще в 1930-х гг., в научном сообществе принципиально разнятся взгляды на мотивы, заставляющие компании проводить дивидендные выплаты. Вопросы, связанные с исследованием основных параметров дивидендной политики, на современном этапе исследуются в ограниченном объеме. Цели. Выявление основных параметров дивидендной политики, базирующихся как на научных исследованиях, так и на прикладных разработках в области дивидендной политики компаний. Методология. В статье с помощью диалектического метода и системного подхода представлены основные параметры дивидендной политики. Результаты. Рассмотрение существующих подходов к реализации компаниями дивидендной политики позволило выделить следующие ее типы: политика минимальных дивидендов; консервативная политика; умеренная политика; агрессивная политика; сверхагрессивная политика. Дивидендные выплаты, осуществляемые компаниями, являются как фиксированной, так и плавающей величиной и проводятся как в денежной, так и в неденежной форме по итогам года, или имеют промежуточный характер. Формирование финансовой базы для реализации дивидендной политики российскими компаниями обусловлено использованием российских стандартов бухгалтерского учета или международных стандартов финансовой отчетности, при этом в качестве базы могут быть учтены как доходы от всей деятельности компании, так и доходы от основного ее бизнеса. Инициироваться дивидендная политика может как акционерами, так и менеджментом компании. Выводы. Основнымипараметрами дивидендной политики являются тип дивидендной политики, характер, форма и периодичность выплаты дивидендов, используемые стандарты финансовой отчетности, степень адаптивности, степень нормализации и инициатива формирования.
Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. М.: Экзамен, 2002. С. 27.
Гитник А.Б., Киселев М.А., Семернина Ю.В., Новикова Н.А. Игра на бирже в России: как умному стать богатым. М.: НЦ ЭНАС, 2005. С. 17–19.
Black F., Scholes M.S. The effects of dividend yield and dividend policy on common stock prices and returns // Journal of Financial Economics. 1974. Vol. 1. Iss. 1. P. 1–22.
DeAngelo H., DeAngelo L., Stulz R. Dividend policy and the earned/contributed capital mix: a test of the life-cycle theory // Journal of Financial Economics. 2006. № 81. P. 227–254.
Denis D.J., Osobov I. Why do firms pay dividends? International evidence on the determinants of dividend policy // Journal of Financial Economics. 2008. Vol. 89. Iss. 1. P. 62–82.
Fama E., French K. Disappearing dividends: changing firm characteristics or lower propensity to pay? // Journal of Financial Economics. 2001. № 60. P. 3–43.
Miller M.H., Rock K. Dividend Policy Under Asymmetric Information // The Journal of Finance. 1985. № 40. P. 1031–1051.
Грэхем Б., Цвейг Дж., Баффетт У. Разумный инвестор / пер. с англ. М.: Вильямс, 2009. 400 с.
Miller M.H., Modigliani F. Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares // The Journal of Business. 1961. № 34. P. 411–433.
Семернина Ю.В. Долевые ценные бумаги российского рынка. Саратов: Саратовский государственный социально-экономический университет, 2010. С. 45–46.
Дарушин И.А. Финансовый инжиниринг: инструменты и технологии. М: Проспект, 2015. 304 с.
Гребенкин А.С. Тенденции дивидендной политики российских компаний URL: Link.
Фаербер Э. Все об акциях / пер с англ. О. Поборцевой. 3-е изд. М.: Манн, Иванов и Фербер, 2013. С. 27–32.
Горшкова С. Основные отличия МСФО и РСБУ URL: Link.
