Котляров М.А.доктор экономических наук, профессор кафедры государственной, муниципальной экономики и управления, Уральский государственный экономический университет, Екатеринбург, Российская Федерация kotlyar2005@list.ru
Предмет. Показатели, характеризующие текущее состояние и динамику развития рынка жилой и коммерческой недвижимости, в неполной мере используются Центральным банком РФ при разработке мер макропруденциального регулирования и прогнозировании системных рисков, несущих угрозу стабильности финансовой системы. Цели. В статье раскрываются возможности, которые заложены в показателях рынка недвижимости для анализа регулятором уровня деловой активности в стране, прогнозирования циклов экономического развития и минимизации банковских рисков. Содержатся предложения по внедрению инструментов макропруденциального регулирования, основанных на показателях развития рынка недвижимости, в деятельность Банка России. Методология. Проведен сравнительный анализ деятельности Центрального банка РФ и Европейского совета по системным рискам в области использования показателей рынков жилой и коммерческой недвижимости для прогнозирования экономических циклов и возможных угроз стабильности финансовой системы. Результаты. В работе обосновано, что состояние рынка недвижимости является эффективным индикатором деловой активности, позволяющим дополнительно оценивать уровень развития регионов страны и прогнозировать устойчивость финансового сектора в территориальном разрезе. Внедрение новых инструментов макропруденциального регулирования, основанных на показателях рынка недвижимости, целесообразно осуществлять по двум направлениям: как со стороны кредитных организаций (требования к капиталу, к резервам на возможные потери), так и со стороны заемщиков (показатели соотношения суммы кредита к стоимости обеспечения и к располагаемому доходу заемщика). Выводы. В статье сделаны выводы о необходимости совершенствования методологических подходов Центрального банка РФ к макропруденциальному регулированию посредством внедрения показателей развития рынка недвижимости, что позволит увеличить качество регулирующего воздействия в региональном разрезе.
Ключевые слова: финансовая стабильность, недвижимость, центральный банк, макропруденциальное регулирование
Список литературы:
Honohan P., Laeven L. Systemic Financial Crises: Containment and Resolution. Cambridge, Cambridge University Press, 2005.
Hoelscher D., Quintyn M. Managing Systemic Banking Crises // IMF Occasional Paper. 2003. № 224.
Borio C., Furfine C., Lowe P. Procyclicality of the Financial System and Financial Stability: Issues and Policy Options // BIS Papers. 2001. № 1. P. 1–57.
Boyd John H., Gomis Pedro, Kwak Sungkyu, Smith Bruce D. A User's Guide to Banking Crises // University of Texas Working Paper. 2001.
Barrell R., Davis E.P., Karim D., Liadze I. Calibrating Macroprudential Policy // NIESR Discussion Paper. 2010. № 354.
Mian A., Sufi A. Household Leverage and the Recession of 2007 to 2009. Paper presented at the 10th Jacques Polak Annual Research Conference. Washington, DC, November 5–6, 2009.
Barrell R., Davis E., Karim D., Liadze I. Bank Regulation, Property Prices and Early Warning Systems for Banking Crises in OECD Countries // Journal of Banking and Finance. 2010. Vol. 34. P. 2255–2264.
Cecchetti S.G., Kohler M., Upper C. Financial Crises and Economic Activity // NBER Working Papers. 2009. № 15379.
Barrell R., Davis E., Karim D., Liadze I. Was the Subprime Crisis Unique? An Analysis of the Factors that Help Predict Banking Crises in OECD Countries // NIESR Discussion Paper. 2010. № 363.
Baber G. The European Systemic Risk Board // The Company Lawyer. 2011. № 32(8). P. 225–226.
Snowdon P., Lovegrove S. The New European Supervisory Structure // Compliance Officer Bulletin. 2011. № 83. P. 12.
Loosveld S. Appeals against Decisions of the European Supervisory Authorities // Journal of International Banking Law and Regulation. 2013. № 28(1). P. 9–13.
Borio C., Drehmann M., Gambacorta L., Jimenez G., Trucharte C. Countercyclical Capital Buffers: Exploring Options // BIS Working Papers. 2010. № 317.
Goldstein M., Véron N. Too Big to Fail: The Transatlantic Debate // PIIE Working Papers. 2011, January. № 11-2.
Keller A. The Possible Distributional Effect of the Loan-to-Value Ratio and its Use as a Macroprudential Tool by the European Systemic Risk Board // Journal of International Banking Law and Regulation. 2013. № 28(7). P. 266–270.
Lim C., Columba F., Costa A., Kongsamut P., Otani A., Saiyid M., Wezel T., Wu X. Macroprudential Policy: What Instruments and How to Use Them? Lessons from Country Experiences // IMF Working Paper. 2011. № 238.
Hilbers P. House Price Development in Europe: A Comparison // IMF Working Paper. 2008. № 211. P. 9–10.
Case B., Wachter S. Residential Real Estate Price Indices as Financial Soundness Indicators: Methodological Issues // BIS Papers. 2005. № 21. P. 197–211.
