Главная  Журналы  Финансовая аналитика: проблемы и решения  4(286) - 2016 январь

Процесс финансовой либерализации в малых открытых экономиках

Получена: 24.12.2015

Одобрена: 13.10.2015

Доступна онлайн: 27.01.2016

Рубрика: МОНИТОРИНГ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПРОЦЕССОВ

Страницы: 2-15

Предмет. Изучение валютной либерализации в последнее время становится актуальным. Ряд прошедших финансовых кризисов показал уязвимость экономик стран к мировым потокам капитала. Особенно ощутили воздействие ряда финансовых кризисов страны с малой открытой экономикой, что впоследствии привело к наложению ограничений на потоки капитала.
     Цели. Рассмотреть влияние валютной либерализации и внешнего шока на потоки капитала. Задачи включают в себя рассмотрение этапов валютной либерализации в Южной Корее и Исландии, построение системы статистических показателей и модели, характеризующей этот процесс.
     Методология. Методологическую основу статьи составил ретроспективный и эконометрический анализ валютной либерализации в Южной Корее и Исландии.
     Результаты. В результате проведенного анализа были выявлены основные этапы валютной либерализации в Исландии и Южной Корее, была дана краткая их характеристика. Более подробно рассмотрены кризисные периоды в исследуемых странах, а также проводимая в это время политика, касающаяся снятия (наложения) мер по ограничению счета капитала. Составлена система статистических показателей и проведен эконометрический анализ оценки влияния валютной либерализации и внешнего шока предложения на потоки капитала в Южной Корее и Исландии.
     Выводы. Сделан вывод о том, что проводимая политика валютной либерализации и внешний шок предложения в странах с малой открытой экономикой вместе и раздельно оказывают значимое воздействие на потоки капитала, особенно на прямые инвестиции в Исландии и Южной Корее. Эмпирический анализ показал неоднозначность воздействия процесса валютной либерализации на страны с малыми открытыми экономиками.

Ключевые слова: либерализация счета капитала, свободноплавающий валютный курс, управление потоками капитала

Список литературы:

1. Яковлев И.А., Швандар К.В. Использование режима плавающего обменного курса в странах с переходной экономикой // Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2015. № 5. C. 103–112.
2. Aghion P., Bacchetta P., Banerjee A. Capital Markets and the Instability of Open Economies // The Asian Financial Crisis: Causes, Contagion and Consequences. Cambridge: Cambridge University Press, 1999. 2000. P. 167.
3. Урумов Т.Р. Практика управления государственным долгом в условиях глобализации // Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2013. № 4. C. 129–134.
4. Mundell R.A. Capital mobility and stabilization policy under fixed and flexible exchange rates //Canadian Journal of Economics and Political Science/Revue canadienne de economiques et science politique. 1963.Vol. 29. № 04. P. 475–485.
5. Roy M., Mishra R., Mishra S. A review of cross-Country experience in capital account liberalisation // Reserve Bank of India Occasional Papers. 2006. Vol. 27. № 1. P. 19.
6. Park W.A. Financial liberalization: the Korean experience // Financial Deregulation and Integration in East Asia, NBER-EASE. Vol. 5. University of Chicago Press, 1996. P. 247–276.
7. Wang Y. Capital account liberalization: The case of Korea. URL: Link.
8. Dooley M.P., Shin I. Private inflows when crises are anticipated: a case study of Korea // Financial Crises in Emerging Markets / Glick R. Cambridge, Cambridge University Press, 2001. P. 275–279.
9. Cho Y.J. Financial Crisis in Korea: A Consequence of Unbalanced Liberalization? Seoul, Sogang University Graduate School of International Studies, 1999.
10. Lim Y.-T. The Liberalization Process of Korean Capital Markets // Investment Management and Financial Innovations. 2004. № 1. P. 25–40.
11. Alp H., Elekdag S.A., Lall S. Did Korean Monetary Policy Help Soften the Impact of the Global Financial Crisis of 2008–09? Washington: International Monetary Fund, 2011. 46 p.
12. Ahn B. Capital flows and effects on financial markets in Korea: developments and policy responses // Financial globalisation and emerging market capital flows. 2008. № 44. P. 305–320.
13. Liberalizing Capital Flows and Managing Outflows. Washington, International Monetary Fund, 2012, 48 p. URL: Link.
14. Baumann B.A., Gallagher K.P. Post-Crisis Capital Account Regulation in South Korea and South Africa. Amherst, Political Economy Research Institute, 2013. 32 p.
15. Eiger Z.D., Tanenbaum J.R. Regulation of financial institutions, financial crises and rescue packages in Europe: the Iceland case // Global financial crisis: navigating and understanding the legal and regulatory aspects. London, Globe Business Publishing Ltd 2009. P. 109–130.
16. Portes R., Baldursson F.M., Olafsson F. The internationalisation of Iceland's financial sector. Reykjavik: Iceland Chamber of Commerce, 2007.
17. Gu M. Monetary policy in Iceland during the nineties //Monetary Policy in the Nordic Countries: Experiences Since 1992–1997. Basle, Bank for International Settlements. P. 51.
18. Saborowski C., Sanya S., Weisfeld H., Yepez J. Effectiveness of Capital Outflow Restrictions. IMF Working Paper, 2014. № 14-18. 33 p.
19. Chand S.K. The IMF, the credit crunch and Iceland: A new fiscal saga? Centre for Monetary Economics, 2009. URL: Link.
20. Raja H., Jameleddine C. Interaction between Financial liberalization and Systemic Banking Crises // International Journal of Business and Behavioral Sciences. 2013. Vol. 3. № 3. P. 69–89.
21. Kose M.A., Prasad E.S., Rogoff K., Wie S-J. Financial globalization and economic policies. URL: Link.

Посмотреть другие статьи номера »