Главная  Журналы  Финансовая аналитика: проблемы и решения  5(287) - 2016 февраль

Анализ финансовых факторов экономической нестабильности

Получена: 07.09.2015

Получена в доработанном виде: 15.01.2016

Одобрена: 20.01.2016

Доступна онлайн: 12.02.2016

Рубрика: МОНИТОРИНГ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПРОЦЕССОВ

Страницы: 38-51

Тема. Предметом исследования являются факторы, играющие важную роль в формировании среды, в которой функционируют хозяйствующие субъекты и протекают производственные процессы. Диапазон рассмотрения проблемы включает в себя ограниченную часть вопросов в рамках теории общего равновесия, затрагивающей финансовые предпосылки экономической нестабильности. Статья посвящена анализу теоретических, содержательных, сущностных и прочих аспектов финансовой акселерации, которые представляет интерес в прикладном аспекте с точки зрения управления.
     Цели. Демонстрация результатов анализа факторов экономической нестабильности.
     Результаты. Предпринята попытка рассмотрения роли причинно-следственных связей в процессе развития кризисных событий в экономике. На первом этапе проведен анализ BGG-модели в части условий и внутренней природы возникновения естественных колебаний деловой активности. На втором этапе рассмотрен механизм усиления амплитуды колебаний и распространения специфических шоков в экономике. Проведена оценка стартовых факторов преобразований. Показано, что ускорения, которые происходят в ходе финансовой акселерации, продуцируются в том случае, когда на уровне управленческих решений включается субъективный фактор.
     Выводы. Субъективный фактор в настоящее время не исследован, не поддается регулированию и не получил объяснения в рамках BGG-модели. В проявлениях акселерации наблюдается эффект двойной асимметрии, объяснения которому не существует, поскольку исходные субъективные, социальные и системные факторы не учитываются. В настоящее время отсутствуют достаточные основания для подтверждения или опровержения теории, в рамках которой финансовый акселератор считается мощным циклическим механизмом, встроенным в рыночную экономику. Однако содержание модели не раскрывает причинных факторов ускорений, а допущения не позволяют признать ее адекватной.

Ключевые слова: фактор, BGG-модель, кризис, финансовый акселератор, теория общего равновесия

Список литературы:

1. Hawtrey R. The monetary theory of the trade cycle and its statistical test // Quarterly Journal of Economics. 1927. Vol. 41. Iss. 3. Р. 471–486.
2. Bernanke B., Gertler M. Agency Costs, Net Worth and Business Fluctuations // American Economic Review. 1989. Vol. 79. Iss. 1. P. 14–31.
3. Greenwald B.C., Stiglitz J.E. Financial Market Imperfections and Business Cycles // Quarterly Journal of Economics. 1993. Vol. 108. Iss. 1. P. 77–113.
4. Kiyotaki N., Moore J. Credit cycles // Journal of Political Economy. 1997. Vol. 105. № 2. P. 211–248.
5. Rotemberg J.J., Woodford M. An optimization-based econometric framework for the evaluation of monetary policy // NBER Macroeconomics Annual. 1997. Vol. 12. P. 297–345.
6. Aghion E., Bolton R. A theory of trickle-down growth and development with debt overhang // Review of Economic Studies. 1997. Vol. 64. № 2. P. 151–172.
7. Bernanke B.S., Gertler M. Financial Fragility and Economic Performance // Quarterly Journal of Economics. 1990. Vol. 105. Iss. 1. Р. 87–114.
8. Sharpe S. Financial market imperfections, firm leverage, and the cyclicality of employment // American Economic Review. 1994. № 84. Iss. 4. P. 1060–1074.
9. Hall S. Financial Accelerator Effects in UK Business Cycles // Bank of England Working Paper. 2001.
10. Столбов М.И. Теория финансового акселератора и российский ипотечный рынок // Журнал Новой экономической ассоциации. 2012. № 1. С. 79–98.
11. Bernanke B.S., Blinder A.S. The Federal Funds Rate and the Channels of Monetary Transmission // American Economic Review 1992. № 82(4). P. 901–921.
12. Столбов М.И. Финансовый акселератор и его роль в деловых циклах // Экономические науки. 2008. № 8. С. 118–119.
13. Bernanke В.S., Gertler M., Gilchrist S. The financial accelerator in a quantitative business cycle framework // Handbook of Macroeconomics. Elsevier Science B.V., 1999. Vol. 1. P. 1341–1393.
14. Carlstrom C., Fuerst T. Agency costs, net worth, and business fluctuations: a computable general equilibrium analysis // American Economic Review. 1997. № 87. Iss. 5. P. 893–910.
15. Уманец О.П. Интерпретация факторов экономической нестабильности // Экономика и управление: проблемы, решения. 2015. № 8. С. 59.
16. Клейнер Г.Б. Ресурсная теория системной организации экономики // Российский журнал менеджмента. Т. 9. № 3. 2011. С. 4.
17. Holmstrom B., Tirole J. Financial intermediation, loanable funds, and the real sector // Quarterly Journal of Economics. 1997. Vol. 112. Iss. 3. Р. 663–692.
18. Begg D., Fischer S., Dornbusch R. Economics. The McGraw Hill Companies, 2005. P. 335.
19. Леонтьев В.В. Экономические эссе. Теории, исследования, факты и политика. М.: Политиздат, 1990. С. 64.
20. Столбов М.И. Кризис на российском рынке ипотеки сквозь призму теории финансового акселератора // Проблемы прогнозирования. 2011. № 4. С. 69.

Посмотреть другие статьи номера »