Яшин С.Н.доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой менеджмента и государственного управления, Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского, Нижний Новгород, Российская Федерация jashinsn@yandex.ru
Трифонов Ю.В.доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой информационных технологий и инструментальных методов в экономике, Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского, Нижний Новгород, Российская Федерация decanat@ef.unn.ru
Кошелев Е.В.кандидат экономических наук, доцент кафедры менеджмента и государственного управления, Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского, Нижний Новгород, Российская Федерация ekoshelev@yandex.ru
Предмет. Вопросы налогового регулирования экономики. Они всегда актуальны, поскольку в зависимости от степени рациональности государственной системы налогообложения во многом зависит успешность развития бизнеса. Исследование влияния налогов на деятельность фирм приводит к появлению всевозможных финансовых моделей, которые позволяют оптимизировать налоговую политику отдельно взятой корпорации. Цели. Показать, что не только налог на прибыль оказывает серьезное влияние на принятие финансовых решений. Отразить влияние НДС на эффект проекта. Продемонстрировать, что этот налог даст такую возможность только в случае, если проект экономически обособлен, причем с образованием отдельного юридического лица. Методология. Оценка эффекта проекта с учетом НДС в данном случае проводится в три этапа: формирование денежного потока проекта, расчет его чистой приведенной стоимости (NPV) без учета НДС, учет влияния последнего на NPV проекта. Данный эффект можно оценить также с помощью сравнения внутренней нормы доходности (IRR) проекта с учетом и без учета НДС. Результаты. Показано, что налог на добавленную стоимость снижают эффект проекта в виде NPV, а также теоретическое увеличение ставки НДС. Это приводит к значительному сокращению ставки внутренней доходности проекта. Область применения. Полученные результаты помогут собственникам компаний, топ-менеджерам и финансовым аналитикам более точно планировать денежные потоки инвестиционных и инновационных проектов и оценивать их эффективность. Выводы. Налог на добавленную стоимость снижает эффект от проекта и существенно корректирует наше представление о потребности в начальном капитале для финансирования.
Ключевые слова: эффект проекта, налог на добавленную стоимость
Список литературы:
Бригхэм Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент. 7-е изд. СПб.: Питер, 2013. 592 с.
Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты. СПб.: Питер, 2001. 412 с.
Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 1316 с.
Miller M.H. Debt and taxes // The journal of finance. 1977. Vol. 32. No. 2. P. 261–275.
Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: в 2-х т. СПб.: Экономическая школа, 2005. Т. 1 – 497 с. Т. 2 – 669 с.
Sharpe W.F. Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk // The journal of finance. 1964. Vol. 19. № 3. P. 425–442.
Крушвиц Л., Шефер Д., Шваке М. Финансирование и инвестиции. СПб.: Питер, 2000. 310 с.
Modigliani F., Miller M. The cost of capital, corporation finance and the theory of investment // The American economic review. 1958. Vol. 48. № 3. P. 261–297.
Трифонов Ю.В., Яшин С.Н., Кошелев Е.В. Налоговые эффекты высокотехнологичных инновационных проектов, финансируемых с помощью заемного капитала // Научно-технические ведомости СПбГПУ. 2013. № 4-2. С. 64–68.
Рош Дж. Стоимость компании: от желаемого к действительному. Минск: Гревцов Паблишер, 2008. 341 с.
Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. 10-е изд. СПб.: Питер, 2009. 960 с.
Сдвижков О.А. Математика на компьютере: Maple 8. М.: СОЛОН-Пресс, 2003. 176 с.
