Главная  Журналы  Финансовая аналитика: проблемы и решения  43(325) - 2016 ноябрь

Оценка влияния информации о сделках слияний и поглощений среди компаний химической промышленности США

Получена: 25.10.2016

Получена в доработанном виде: 02.11.2016

Одобрена: 22.11.2016

Доступна онлайн: 29.11.2016

Рубрика: РИСКИ, АНАЛИЗ И ОЦЕНКА

Страницы: 41-50

Предмет. Анализ влияния информации о сделках слияний и поглощений (M&A) среди приобретающих и приобретаемых компаний химической отрасли Соединенных Штатов Америки, акции которых свободно обращались на фондовых рынках в 2000–2015 гг.
Цели. Наблюдение за изменением доходности акций приобретающих и приобретаемых компаний химической промышленности США в ответ на публикацию новостей о сделках M&A в данной отрасли и количественное измерение значимости публикуемой информации.
Методология. В качестве метода исследования реакции рынка был выбран способ событийного анализа.
Результаты. Протестированы две гипотезы о характере общего влияния информации о сделках в химической отрасли экономики США на котировки компаний-целей и компаний-приобретателей, участвующих в сделках M&A.
Выводы. Обнаружено статистически значимое различие влияния названной информации на котировки акций компаний-целей и компаний-приобретателей. Количественное измерение значимости публикуемых сведений может способствовать как анализу эффективности рыночного механизма, так и принятию более обоснованных решений инвесторами и управляющими компаниями.

Ключевые слова: слияние и поглощение, событийный анализ

Список литературы:

1. Хусаинов З.И. Оценка эффективности сделок слияний и поглощений: интегрированная методика // Корпоративные финансы. 2008. № 1. URL: Link.
2. Beitel P., Schiereck B., Wahrenburg M. Explaining the M&A-success in European Bank Mergers and Acquisitions. European Financial Management, 2004, vol. 10, iss. 1, pp. 109–139.
3. Andrade G., Mitchell M., Stafford E. New Evidence and Perspectives on Mergers? Journal of Economic Perspectives, 2001, vol. 15, iss. 2, pp. 103–120.
4. Hackbarth D., Morellec E. Stock Returns in Mergers and Acquisitions. The Journal of Finance, 2008, vol. 63, iss. 3, pp. 1213–1252.
5. Eckbo B.E., Thorburn K. Gains to Bidder Firms Revisited: Domestic and Foreign Acquisitions in Canada. Journal of Financial and Quantitative Economics, 2000, vol. 35, iss. 1, pp. 1–25. doi: Link
6. Goergen M., Renneborg L. Shareholder Wealth Effects of European Domestic and Cross-Border Takeover Bids. European Financial Management, 2004, vol. 10, iss. 1, pp. 9–45. doi: 10.1111/j.1468-036x.2004.00239.x
7. Maquieira C.P., Megginson W.L., Nail L.A. Wealth Creation Versus Wealth Redistributions In Pure Stock-For-Stock Mergers. Journal of Financial Economics, 1998, vol. 48, iss. 1, pp. 3–33. doi: Link00002-6
8. Schwert G.W. Markup Pricing in Mergers & Acquisitions. Journal of Financial Economics, 1996, vol. 41, iss. 2, pp. 153−192. doi: Link00865-C
9. Loderer C., Kenneth M. Corporate Acquisitions by Listed Firms: The Experience of a Comprehensive Sample. Financial Management, 1990, vol. 19, pp. 17–33.
10. Moeller S.B., Schlingemann F.P., Stulz R.M. Firm Size and the Gains from Acquisitions. Journal of Financial Economics, 2004, vol. 73, iss. 2, pp. 201–228. doi: Link
11. Moeller S.B., Schlingemann F.P., Stulz R.M. Wealth Destruction on A Massive Scale? A Study of Acquiring-Firm Returns in the Recent Merger Wave. Journal of Finance, 2005, vol. 60, iss. 2, pp. 757–782. doi: 10.1111/j.1540-6261.2005.00745.x
12. Papadakis V., Thannos I. Measuring the Performance of Acquisitions: An Empirical Investigation Using Multiple Criteria. British Management Journal, 2010, vol. 21, iss. 4, pp. 859–873. doi: 10.1111/j.1467-8551.2009.00671.x
13. Sirower M.L., O’Byrne S.F. The Measurement of Post-Acquisition Performance: Toward a Value-Based Benchmarking Methodology. Journal of Applied Corporate Finance, 1998, vol. 11, iss. 2, pp. 107–121. doi: 10.1111/j.1745-6622.1998.tb00652.x
14. Grigorieva S., Petrunina T. The Performance of Mergers and Acquisitions in Emerging Capital Markets: New Evidence. National Research University – Higher School of Economics, Working Paper, 2013, no. WP BRP 20/FE/2013, pp. 3–34.
15. Григорьева С.А., Гринченко А.Ю. Влияние сделок слияний и поглощений в финансовом секторе на стоимость компаний-покупателей на развивающихся рынках капитала // Корпоративные финансы. 2013. № 4. С. 63–81. URL: Link.
16. Ball R., Brown P. An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers. Journal of Accounting Research, 1968, vol. 6, iss. 2, pp. 159–178. doi: 10.2307/2490232
17. Fama E., Fisher L., Jensen M., Roll R. The Adjustment of Stock Prices to New Information. International Economic Review, 1969, vol. 10, iss. 1, pp. 1–21. doi: 10.2307/2525569
18. Craig MacKinlay A. Event Studies in Economics and Finance. Journal of Economic Literature, 1997, vol. 35, iss. 1, pp. 13–39.
19. Peterson P.P. Event Studies: A Review of Issues of Methodology. Quarterly Journal of Business and Economics, 1989, vol. 28, iss. 3, pp. 36–66.
20. Климарев Н., Студников С. Методологические проблемы применения метода событийного анализа в финансовых исследованиях // Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика. 2011. № 6. С. 58–67.
21. Aintablian S., Roberts G. A Note on Market Response to Corporate Loan Announcements in Canada. Journal of Banking & Finance, 2000, vol. 24, iss. 3, pp. 381–393. doi: Link00063-1
22. Scholtens B., De Wit R. Announcement Effects of Bank Mergers in Europe and the US. Research in International Business and Finance, 2004, vol. 18, iss. 2, pp. 217–228. doi: Link

Посмотреть другие статьи номера »