Главная  Журналы  Финансовая аналитика: проблемы и решения  1(355) - 2021 январь-март

Современные технологии реализации сравнительного подхода к оценке стоимости бизнеса

Получена: 12.10.2020

Получена в доработанном виде: 28.10.2020

Одобрена: 16.11.2020

Доступна онлайн: 26.02.2021

Рубрика: ОЦЕНКА И ОЦЕНОЧНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Коды JEL: G32

Страницы: 44–64

https://doi.org/10.24891/fa.14.1.44

Предмет. Современная практическая реализация сравнительного подхода к оценке стоимости организаций на основе новых технических и программных средств.
Цели. Демонстрация на основе анализа основных проблем применения теории сравнительного подхода возможностей современных информационных систем с позиций оценки стоимости. Представление средств для разрешения несовершенства классического аппарата сравнительной стоимостной оценки, раскрытие содержания новых приемов реализации стандартных методов сравнительного подхода.
Методология. В статье реализованы основные классические элементы теории сравнительного подхода в новых программно-информационных средах. Представлены основы теории сравнительной стоимостной оценки, ее логическая последовательность и доказательная основа. Продемонстрирована связь с новыми техническими средствами современных информационных систем.
Результаты. Раскрыто содержание основных современных средств воплощения теории сравнительного подхода в новых условиях цифровой экономики и больших данных. Разобраны основные элементы теории сравнительного подхода в контексте их современной трактовки и применения в новых условиях постковидной экономики. Продемонстрированы инструменты реализации методов сравнительного подхода в современных информационно-аналитических системах.
Область применения. Результаты настоящего исследования применяются в работе современного оценщика, стоимостного, фундаментального аналитика. Использование современного оценочного инструментария дополняет и расширяет классический инструментарий оценки, повышает качество стоимостной оценки.
Выводы. Практика применения информационных систем показала упрощение процедуры сбора и обработки первоначальной информации, необходимой для стоимостной оценки при их использовании финансовым аналитиком, нормализации отчетности.

Ключевые слова: сравнительный подход, метод сделок, метод рынка капитала, метод компании аналога, мультипликаторы

Список литературы:

1. Gray R.P., Kester R.B., Minor B.H. Working Capital Considerations for Business Valuations. Financial and Valuation Litigation Expert, 2017, iss. 68, pp. 16–19. URL: Link
2. Bingham B.B. Valuation Professionals: Be Aware of New Rules; Speak Your Mind. Financial Valuation and Litigation Expert, 2013, iss. 45, pp. 21–22. URL: Link_ Properties.pdf
3. Hitchner J. ‘LinkedOut’. A Response to a Business Valuation Standards Discussion. Financial Valuation and Litigation Expert, 2013, iss. 40, pp. 1–6. URL: Link
4. Burkert R.P., Dohmeyer B. Mean Reversion Model to Adjust Excess Compensation. Financial Valuation and Litigation Expert, 2013, iss. 40, pp. 9–12. URL: Link
5. Chaffee D.B.H. Option Pricing as a Proxy for Discount for Lack of Marketability in Private Company Valuations. Business Valuation Review, 1993, no. 12, pp. 182–188.
6. Longstaff F.A. How Much Can Marketability Affect Security Values? The Journal of Finance, 1995, vol. 50, iss. 5, pp. 1767–1774. URL: Link
7. Ji-Fan Ren S., Wamba S.F., Akter Sh. et al. Modelling Quality Dynamics, Business Value and Firm Performance in a Big Data Analytics Environment. International Journal of Production Research, 2017, vol. 55, iss. 17, pp. 5011–5026. URL: Link
8. Greene D. Valuations in Corporate Takeovers and Financial Constraints on Private Targets. Journal of Financial & Quantitative Analysis, 2017, vol. 52, iss. 4, pp. 1343–1373. URL: Link
9. Reilly R.F. DLOM in Valuation of Closely Held Company Securities in Family Law. American Journal of Family Law, 2017, vol. 31, iss. 1, pp. 34–50.
10. Reilly R.F. The Asset-Based Approach to Business Valuation in Family Law (Part I of III). American Journal of Family Law, 2017, vol. 31, iss. 2, pp. 69–80.
11. Kung-Cheng Ho, Shih-Cheng Lee, Chien-Ting Lin et al. A Comparative Analysis of Accounting Based Valuation Models. Journal of Accounting, Auditing & Finance, 2017, vol. 32, iss. 4, pp. 561–575. URL: Link
12. Ali A., Hwang L.-S., Trombley M.A. Residual-Income-Based Valuation Predicts Future Stock Returns: Evidence on Mispricing vs Risk Explanations. The Accounting Review, 2003, vol. 78, no. 2, pp. 377–396. URL: Link
13. Jinhan P., Sung-Soo Y. Determinants of Analysts' Cash Flow Forecast Accuracy. Journal of Accounting, Auditing & Finance, 2012, vol. 27, iss. 1, pp. 123–144. URL: Link
14. McIntosh W. Forecasting Cash Flows: Evidence from the Financial Literature. The Appraisal Journal, 1990, vol. 58, pp. 221–229.
15. Lorek K.S., Willinger G.L. Multi-Step-Ahead Quarterly Cash-Flow Prediction Models. Accounting Horizons, 2011, vol. 25, iss. 1, pp. 71–86.
16. Francis J.M. Deriving IRR Sets from Market Transactions. The Appraisal Journal, 1995, vol. 63, iss. 2. URL: Link
17. Hamilton C. Is It the Market Approach or the Income Approach? Financial Valuation and Litigation Expert, 2011, iss. 33, p. 15. URL: Link Issue_33_Hamilton.pdf
18. Bogatyrev S.Yu. Testing Behavioral Asset Pricing Models on Russian Financial Market. International Journal of Trade, Economics and Finance, 2014, vol. 5, iss. 1, pp. 48–51. URL: Link
19. Hitchner J. How to 'Rig' a Valuation: The Discount Rate. Financial Valuation and Litigation Expert, 2013, iss. 41, pp. 1–6.

Посмотреть другие статьи номера »