Хуторова Н.А.кандидат экономических наук, доцент кафедры экономической безопасности Института права и национальной безопасности, Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ (РАНХиГС), Москва, Российская Федерация khutorova-na@ranepa.ru https://orcid.org/0000-0002-2123-4573 SPIN-код: 2595-1236
Назин Н.А.трейдер отдела ценных бумаг казначейства и отдела управления ликвидностью, АО «ФИНАМ», магистрант 2 года обучения факультета финансов и банковского дела, Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ (РАНХиГС), Москва, Российская Федерация nazinnik1997@yandex.ru https://orcid.org/0000-0001-9261-6694 SPIN-код: 8106-7139
Предмет. Процессы формирования и управления портфелем ценных бумаг. В странах с развитыми рынками в процессе управления активно используются различные стратегии; данные тенденции находят отражение в практике портфельных управляющих и на отечественном рынке. Цели. Анализ эффективности портфельных стратегий, основанных на концепции дивидендной доходности, для выявления наиболее приемлемой на российском фондовом рынке для среднесрочных инвестиций. Методология. В работе использованы общенаучные методы логического, сравнительного и статистического анализа, графического и индикативного сравнительного анализа. Результаты. По итогам тестирования стратегий, основанных на концепции дивидендной доходности, предложена оптимизированная стратегия на среднесрочный период, которая может использоваться широким кругом инвесторов, в том числе институциональных. Внесены предложения по усовершенствованию одной из стратегий формирования и управления портфелем ценных бумаг на российском рынке, основанной на подходе Dogs of the Do. Выводы. Сформированная стратегия, основанная на концепции дивидендной доходности, обеспечила среднюю доходность, превосходящую доходности стратегий DOW 5 и DOW 10, банковского вклада и вложения в ОФЗ, но оказалась хуже индексов IMOEX и MOEXBC, что было обусловлено разбалансировкой портфеля один раз в год. Состав ценных бумаг, входящих в стратегию, позволяет сформировать ETF или БПИФ для расширения круга инвесторов. Включение в портфель FXUS (биржевой фонд широкого рынка США) позволило увеличить среднегодовую доходность на 2,45%, а добавление FXMM (биржевой фонд краткосрочных гособлигаций США с рублевым хеджем) существенно минимизирует валютные риски. Оптимизация стратегии подразумевает использование операций РЕПО с ЦК и РЕПО с КСУ, что увеличивает ее доходность с помощью проведения арбитражных сделок.
Ключевые слова: инвестиционная стратегия, портфель ценных бумаг, дивидендная доходность, российский рынок ценных бумаг
Список литературы:
Дмитриев Н.Д. Формирование инвестиционного портфеля // Стратегии бизнеса. 2019. № 5. С. 17–20. URL: Link
Гатауллин М.Н. Формирование инвестиционного портфеля частным инвестором (на примере российского рынка ценных бумаг) // Вестник Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова. Вступление. Путь в науку. 2017. № 2. С. 124–132.
Milan P.L.A.B., Eid W. Jr. Investment Portfolios in an Emerging Economy: What Drives Portfolio's Diversification? // Emerging Markets Journal. 2017. Vol. 7. No. 1. P. 1–10. URL: Link
Габделова Г.Ж. Управление инвестиционным портфелем // Экономика и бизнес: теория и практика. 2020. Т. 11-1. С. 184–186. URL: Link
Abramov A., Radygin A., Chernova M. Long-term portfolio investments: New insight into return and risk // Russian Journal of Economics. 2015. Vol. 1. Iss. 3. P. 273–293. URL: Link
Теплова Т.В., Соколова Т.В., Фазано A., Родина В.А. Детерминанты доходности российских ПИФов акций и облигаций: активные инвестиционные стратегии и комиссии // Вопросы экономики. 2020. № 9. С. 40–60. URL: Link 8736-2020-9-40-60
Щербаченко А.С. Особенности выбора метода формирования инвестиционного портфеля в условиях нестабильности фондового рынка // Науковедение. 2014. № 1. URL: Link
OliinykV., Kozmenko O. Optimization of investment portfolio management // Serbian Journal of Management. 2019. Vol. 14. No. 2. URL: Link
Лупандин В.В., Егоров И.С. Применение модели Марковица для расчета оптимального портфеля // Достижения науки и образования. 2019. № 9. URL: Link
Терехова А.Н., Васильева Т.И. Индексная модель Уильяма Шарпа // Хроноэкономика. 2017. № 6. С. 95–98. URL: Link
Ben Dor A., Florig S., Guan J., Zeng X. Beta Instability and Implications for Hedging Systematic Risk: Takeaways from the COVID-19 Crisis // The Journal of Portfolio Management. 2021. Vol. 47. P. 139–155. URL: Link
Володин С.Н., Сорокин И.А. Формирование высокодивидендных портфелей на российском фондовом рынке // Управление корпоративными финансами. 2014. № 6. С. 382–390. URL: Link
Elkamhi R., Lee J.S.H., Sadik S. Bridging the Gap between Strategic Allocation and Investment Risk // The Journal of Portfolio Management. 2021. Vol. 47. Iss. 6. P. 89–100. URL: Link
Сорокин И.А. Оценка эффективности высокодивидендных стратегий на различных рынках // Бизнес. Образование. Право. Вестник Волгоградского института бизнеса. 2019. № 1. С. 335–344. URL: Link
