Главная  Журналы  Финансовая аналитика: проблемы и решения  4(358) - 2021 октябрь-декабрь

Организационные особенности подготовки и проведения сделок IPO в банковской сфере

т. 14, вып. 4, декабрь 2021

PDF-версия статьи

Получена: 20.09.2021

Получена в доработанном виде: 02.10.2021

Одобрена: 16.10.2021

Доступна онлайн: 15.11.2021

Рубрика: ОЦЕНКА И ОЦЕНОЧНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Коды JEL: D82, E22, G24, G32

Страницы: 456–477

https://doi.org/10.24891/fa.14.4.456

Предмет. Особенности подготовки и проведения первичного публичного размещения акций (IPO) банков.
Цели. Критический анализ особенностей, связанных с процессом выхода на IPO кредитных учреждений.
Методология. Исследование включает аналитические методы сбора и обработки информации, а также сравнительный анализ.
Результаты. Выделены основные характеристики экономической модели банков. Обобщен результат работ исследователей по анализу факторов, оказывающих влияние на прибыльность кредитных организаций. Проведен анализ методов оценки компаний для целей IPO. Выделены основные подходы к оценке банков. Определены наиболее подходящие методы оценки банков для целей IPO.
Выводы. Процесс проведения IPO в банковской сфере в общих чертах совпадает с проведением IPO других компаний. Однако сущность экономической деятельности банков определяет специфические методы оценки стоимости банков для целей IPO. В настоящее время нет единого предпочтительного метода для оценки банков, в то время как существуют определенные нюансы при использовании основных методов оценки для определения стоимости кредитных организаций. При оценке компаний для целей IPO используются в основном сравнительный и доходный методы. Для оценки банков наиболее предпочтительно использование сравнительного метода на основе мультипликаторов P/E и P/B, при доходном методе рекомендуется использование оценки на основе дисконтированных денежных потоков, а также метода дисконтированных дивидендных потоков.

Ключевые слова: IPO, IPO коммерческих банков, оценка IPO, первичное публичное размещение, оценка банков

Список литературы:

1. Abdul Rasheed, Muhammad Khalid Sohail, Shahab-Ud Din, Muhammad Ijaz. How Do Investment Banks Price Initial Public Offerings? An Empirical Analysis of Emerging Market. International Journal of Financial Studies, 2018, vol. 6, iss. 77. URL: Link
2. Kim M., Ritter J.R. Valuing IPOs. Journal of Financial Economics, 1999, vol. 53, iss. 3, pp. 409–437. URL: Link00027-6
3. Rosenboom P. How Do Underwriters Value Initial Public Offerings? An Empirical Analysis of the French IPO Market. Contemporary Accounting Research, 2007, vol. 24, iss. 4, pp. 1217–1243. URL: Link
4. Deloof M., De Maeseneire W., Inghelbrecht K. How Do Investment Banks Value Initial Public Offerings (IPOs)? Journal of Business Finance & Accounting, 2009, vol. 36, iss. 1-2, pp. 130–160. URL: Link
5. Werner R.A. Can Banks Individually Create Money Out of Nothing? – The Theories and the Empirical Evidence. International Review of Financial Analysis, 2014, vol. 36, pp. 1–19. URL: Link
6. Juurikkala T., Karas A., Solanko L. The role of banks in monetary policy transmission: Empirical evidence from Russia. Review of International Economics, 2011, vol. 19., iss. 1, pp. 109–121. URL: Link
7. Ehrmann M., Gambacorta L., Martinez-Pagés J. et al. Financial Systems and the Role of Banks in Monetary Policy Transmission in the Euro Area. ECB Working Paper, 2001, no. 105. URL: Link
8. Carpenter S., Demiralp S., Ihrig J., Klee E. Analyzing Federal Reserve Asset Purchases: From Whom Does the Fed Buy? Journal of Banking & Finance, 2015, vol. 52, pp. 230–244. URL: Link
9. Ryan E., Whelan K. Quantitative Easing and the Hot Potato Effect: Evidence from Euro Area Banks. Journal of International Money and Finance, 2021, vol. 115, no. 102354. URL: Link
10. Halit Yanıkkaya, Nihat Gumus, Yasar Ugur Pabuccu. How profitability differs between conventional and Islamic banks: A dynamic panel data approach. Pacific-Basin Finance Journal, 2018, vol. 48, pp. 99–111. URL: Link
11. Yüksel S., Mukhtarov S., Mammadov E., Özsarı M. Determinants of Profitability in the Banking Sector: An Analysis of Post-Soviet Countries. Economies, 2018, vol. 6, iss. 41. URL: Link
12. Regehr K., Sengupta R. Has the Relationship between Bank Size and Profitability Changed? Economic Review of Federal Reserve Bank of Kansas City, 2016, Q II, pp. 49–72. URL: Link
13. Menicucci E., Paolucci G. The determinants of bank profitability: Empirical evidence from European banking sector. Journal of Financial Reporting and Accounting, 2016, vol. 14, iss. 1, pp. 86–115. URL: Link
14. Fadzlan Sufian. Determinants of bank profitability in developing economies: empirical evidence from the South Asian banking sectors. Contemporary South Asia, 2012, vol. 20, iss. 3, pp. 375–399. URL: Link
15. Wiem Ben Jabra, Zouheir Mighri, Faysal Mansouri. Bank capital, profitability and risk in BRICS banking industry. Global Business and Economics Review, 2017, vol. 19, iss. 1, pp. 89–119. URL: Link
16. Laryea E., Ntow-Gyamfi M., Alu A.A. Nonperforming loans and bank profitability: evidence from an emerging market. African Journal of Economic and Management Studies, 2016, vol. 7, iss. 4, pp. 462–481. URL: Link
17. Šútorová B., Teplý P. The Level of Capital and the Value of EU Banks under Basel III. Prague Economic Papers, 2014, vol. 23, iss. 2, pp. 143–161. URL: Link
18. Albertazzi U., Gambacorta L. Bank profitability and the business cycle. Journal of Financial Stability, 2009, vol. 5, iss. 4, pp. 393–409. URL: Link
19. Deev O. Methods of Bank Valuation: A Critical Overview. Financial Assets and Investing, 2011, no. 3, pp. 33–44. URL: Link
20. Dermine J. Bank Valuation: With an Application to the Implicit Duration of Non-Maturing Deposits. INSEAD Working Paper, 2009, no. 2009/64/FIN. URL: Link
21. Bancel F., Mittoo U.R. The Gap between Theory and Practice of Firm Valuation: Survey of European Valuation Experts. SSRN Electronic Journal, 2014. URL: Link
22. Damodaran A. Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. John Wiley & Sons, 2012, 992 p.
23. Massari M., Gianfrate G., Zanetti L. The Valuation of Financial Companies: Tools and Techniques to Measure the Value Banks, Insurance Companies and Other Financial Institutions. John Wiley & Sons, 2014, 256 p.
24. Demirakos E.G., Strong N.C., Walker M. What Valuation Models Do Analysts Use? Accounting Horizons, 2004, vol. 18, iss. 4, pp. 221–240. URL: Link
25. Barker R. The role of dividends in valuation models used by analysts and fund managers. European Accounting Review, 1999, vol. 8, iss. 2, pp. 195–218. URL: Link

Посмотреть другие статьи номера »