Щепелева М.А.кандидат экономических наук, доцент департамента теоретической экономики, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» (НИУ ВШЭ); научный сотрудник лаборатории «Новые тренды в международных финансах», Московский государственный институт международных отношений (университет) Министерства иностранных дел Российской Федерации (МГИМО МИД России), Москва, Российская Федерация mshchepeleva@hse.ru https://orcid.org/0000-0001-9107-3173 SPIN-код: 6588-5218
Филиппов С.А.студент факультета экономических наук, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» (НИУ ВШЭ), Москва, Российская Федерация safilippov_1@edu.hse.ru ORCID id: отсутствует SPIN-код: отсутствует
Предмет. Эти страны являются одними из самых быстро развивающихся и растущих экономик. Однако исследований по взаимосвязи финансовых и бизнес-циклов для стран БРИКС недостаточно в сравнении с большим количеством научных работ, затрагивающих еврозону или государства G7. Настоящее исследование предполагает устранить этот пробел и предоставить информацию о взаимосвязи финансовых и бизнес-циклов в странах БРИКС. Цели. Определить основные характеристики фаз циклов (амплитуду и продолжительность) для стран БРИКС и оценить степень их синхронизации. Методология. В качестве методов исследования используются алгоритм для периодизации различных фаз финансовых и бизнес-циклов, предложенный Д. Хардингом и А. Пэганом в 2003 г., анализ коэффициентов конкордации для определения степени синхронизации разных циклов, а также логистическая регрессия для количественной оценки вероятности рецессии в реальном секторе при наличии кризиса в финансовом. Результаты. Полученные результаты говорят о высокой степени синхронизации финансовых и бизнес-циклов в странах БРИКС, сопоставимой со странами Евросоюза. При этом степень синхронизации изменяется в период кризисных событий и после политических решений. Степень синхронизации деловых циклов при этом оказывается гораздо выше, чем финансовых циклов. Выводы. Полученные результаты должны приниматься во внимание при координации экономических политик стран БРИКС. При использовании определенных фискальных, монетарных или макропруденциальных инструментов страны должны учитывать, что их решения отразятся и на других странах – членах данной организации.
Burns A.F., Mitchell W.C. Measuring Business Cycles. New York, National Bureau of Economic Research, 1946.
Schumpeter J.A. Business Cycles: A Theoretical, Historical and Statistical Analysis of the Capitalist Process. New York, Toronto, London, McGraw-Hill Book Company, 1939, 461 p. URL: Link schumpeter_businesscycles_fels.pdf
Juglar C. Des crises commerciales et de leur retour périodique. Lyon, ENS Éditions, 2014. URL: Link
Кондратьев Н.Д., Яковец Ю.В., Абалкин Л.И. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения. Избранные труды. М.: Экономика, 2002. 767 с.
Kitchin J. Cycles and Trends in Economic Factors. The Review of Economics and Statistics, 1923, vol. 5, iss. 1, pp. 10–16. URL: Link
Borio C., Furfine C., Lowe P. Procyclicality of the financial system and financial stability: Issues and policy options. BIS Papers, 2001, no. 1, 57 p. URL: Link
Borio C. The financial cycle and macroeconomics: What have we learnt? Journal of Banking & Finance, 2014, vol. 45, pp. 182–198. URL: Link
Borio C. The macroprudential approach to regulation and supervision. Financial Stability Review, 2009, iss. 13, pp. 31–41.
Drehmann M., Borio C., Tsatsaronis K. Characterising the financial cycle: Don't lose sight of the medium term! BIS Working Papers, 2012, no. 380. URL: Link
Drehmann M., Borio C., Tsatsaronis K. Can We Identify the Financial Cycle? In: The Role of Central Banks in Financial Stability: How Has It Changed? Ed. by D.D. Evanoff, C. Holthausen. World Scientific Publishing, 2013, 464 p. URL: Link
Juselius M., Borio C.E., Disyatat P., Drehmann M. Monetary policy, the financial cycle and ultra-low interest rates. BIS Working Papers,2016, no. 569. URL: Link
Claessens S., Kose M.A., Terrones M.E. How do business and financial cycles interact? Journal of International Economics, 2012, vol. 87, iss. 1, pp. 178–190. URL: Link
Rünstler G. How distinct are financial cycles from business cycles? Research Bulletin, 2016, no. 26. URL: Link resbull/2016/html/rb160831.en.html
Oman W. The Synchronization of Business Cycles and Financial Cycles in the Euro Area. International Journal of Central Banking, 2019, vol. 15, iss. 1, pp. 327–362. URL: Link
Harding D., Pagan A. A comparison of two business cycle dating methods. Journal of Economic Dynamics and Control, 2003, vol. 27, iss. 9, pp. 1681–1690. URL: Link00076-3
Antonakakis N., Breitenlechner M., Scharler J. How Strongly are Business Cycles and Financial Cycles Linked in the G7 Countries? Working Papers in Economics and Statistics,2014, no. 2014-07. URL: Link wpaper/2014-07.pdf
Jongrim Ha, Ayhan Kose M., Otrok C., Prasad E.S. Global macro-financial cycles and spillovers. IZA Discussion Paper,2020,no. 13000. URL: Link
Kabundi A.N., Igan D.O., Pinheiro M. et al. Three cycles: Housing, credit, and real activity. IMF Working Papers, 2009, iss. 231. URL: Link
Jordà Ò., Schularick M., Taylor A.M. The great mortgaging: Housing finance, crises and business cycles. Economic Policy, 2016, vol. 31, iss. 85, pp. 107–152. URL: Link
Rünstler G., Vlekke M. Business, housing, and credit cycles. Journal of Applied Econometrics, 2018, vol. 33, iss. 2, pp. 212–226. URL: Link
