Негомедзянов Ю.А.доктор технических наук, профессор кафедры менеджмента, Тверской государственный университет, Тверь, Российская Федерация akim638@mail.ru
Негомедзянов Г.Ю.кандидат экономических наук, научный сотрудник кафедры менеджмента, Тверской государственный университет, Тверь, Российская Федерация akimzan 638@qmail.com
Предмет/тема. В статье отмечается, что финансовые потоки в нашей стране характеризуются волатильностью. Например, волатильность цен на энергоносители за последние 10 лет увеличилась в 1,5-2 раза. Волатильность валютного курса рубля, изменение цен на нефть - эти понятия вошли в повседневный лексикон российских граждан. Поскольку волатильность как важный инструмент оценки состояния рынка оказывает непосредственное влияние на снижение темпов экономического роста страны, проблема разработки нового подхода к ее оценке приобретает все большую актуальность, особенно с позиций экономической значимости вопроса и адаптированности к экономическому кризису. На основе анализа предлагаемых в специальной литературе методов и критериев оценки меры риска и выявления сущности реальной волатильности определена новая мера риска и осуществлена попытка ее формализации. Цели/задачи. Для разработки научно-методических рекомендаций по переходу к новой концепции оценки меры риска последовательно решены следующие задачи: изучены существующие основные подходы к оценке меры риска; проанализированы достаточность и адекватность оценки меры риска среднеквадратическим отклонением (реализуемая концепция оценки риска); рассмотрено понятие "реальная волатильность". Предложено новое понятие "характер процесса изменения целевого рыночного показателя относительно ожидаемого его значения". Методология. На базе использования теории корреляционных функций осуществлена формализация характера процесса изменения целевого рыночного показателя (принципиально новый подход). Обоснована необходимость применения более совершенной меры риска. В результате теоретического обоснования модели оценки реальной волатильности предложен комплексный, агрегированный, объективный показатель оценки меры риска. В качестве примера даны оценки риска по реальной волатильности цен на энергоносители и валютного курса рубля. Результаты. Проведенное исследование поможет углубленному анализу конъюнктуры рынка; выявлению более рационального соотношения "доходность/реальная волатильность", повышению эффективности хеджирования на основе реальной волатильности. Выводы/значимость. Сделан вывод о возможности и необходимости оценки риска по реальной волатильности, внедрения в практику оценки рисковой ситуации новой меры риска-CF (corretation function).
Ключевые слова: реальная волатильность, мера риска, корреляционная функция
Список литературы:
Воробьев С.Н., Балдин К.В. Управление рисками в предпринимательстве. М.: Дашков и К, 2005. 772 с.
Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. М.: Дело и сервис, 2010. 208 с.
Гатиатулин А.Р. Условия и факторы применения риск-менеджмента // Проблемы современной экономики. 2009. № 1. C. 27.
Кабушкин С.Н. Управление банковским кредитным риском. М.: Новое знание, 2007. 336 с.
Кудрявцев А.А. Интегрированный риск-менеджмент. М.: Экономика, 2010. 656 с.
Лимитовский М.А., Минасян В.Б. Анализ рисков инвестиционного проекта // Управление финансовыми рисками. 2011. № 2. С. 132–150.
Рогов М.А. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2006. 73 с.
Свешников А.А. Прикладные методы теории случайных функций. М.: Наука, 1968. 449 с.
Станиславчик Е. Риск-менеджмент на предприятии. Теория и практика. М.: Ось-89, 2009. 83 c.
Уткин Э.А. Курс менеджмента: учеб. для вузов. М.: Зерцало, 1998. 448 с.
Управление рисками / под ред. Дж. Пикфорда. М.: Вершина, 2004. 349 с.
Хохлов Н.В. Управление риском. М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2001. 240 с.
Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками. М.: Проспект, 2005. 160 с.
Шоломицкий А.Г. Выбор при неопределенности и моделирование риска. М.: ГУ ВШЭ, 2005. 121 с.
Bernstein P.L. The New Religion of Risk Management // Harvard Business Review. 1996. Vol. 74.
Bernanke B., Gertler M. Monetary Policy and Asset Price Volatility // Federal Reserve Bank of Kansas City Economic Review. 1999. № 4. P. 17–51.
Johnstone-Bryden I.M. Managing Risk: How to work successfully with risk. London. 1996.
Meltzer S. Limits on a Company ability to manage risk // Risk management. 1997. Vol. 44. № 1.
Todd W.L. An Integrated Approach to Risk Management Practices in Gold Mining Industry // Journal of Finance. 1996. Vol. 51.
Financial planning: Realizing the value of budgeting and forecasting. CFO Publishing LLC. Boston. 2011. 44 p.
