Едронова В.Н.доктор экономических наук, профессор кафедры информационных систем в финансово-кредитной сфере, Нижегородский государственный университет имени Н.И. Лобачевского - Национальный исследовательский университет, Нижний Новгород, Российская Федерация v.n.edronova@mail.ru
Отечественный опыт предыдущего столетия и современный зарубежный опыт свидетельствуют о важной роли облигационного заимствования как источника доходов городских бюджетов, финансирования городских программ и социально-экономических проектов. В данной статье исследуется современный опыт выпуска облигаций городами Российской Федерации. В соответствии с поставленной целью обобщить российский опыт выпуска городских облигаций в конце XX - начале XXI в. были решены следующие задачи: проанализировать хронологию городских облигационных выпусков в современной России, выделить этапы облигационного заимствования, исходя из активности эмитентов, целей выпуска облигаций, особенностей конструирования и размещения займов. Поставленные задачи потребовали изучения, анализа и обобщения материалов периодических публикаций, официальных данных Министерства финансов РФ о регистрации выпусков и условий эмиссии муниципальных займов и субфедеральных займов Москвы и Санкт-Петербурга, информации сайта Bonds.ru и сайтов фондовой биржи Московской межбанковской валютной биржи, а также условий эмиссии выпусков облигаций городами России. Обобщение опыта облигационных заимствований городами современной России позволило выявить хронологию этого процесса, структурировать его в зависимости от назначения и параметров займов, порядка их размещения, состава эмитентов, объемов заимствования. Отмечено, что процесс городского заимствования на основе использования облигаций носит волнообразный характер, подъемы сменяются спадами. Сделан вывод о том, что в настоящее время рынок городских облигаций переживает очередной период затишья в связи с кризисом 2014 г. Полученные результаты могут представлять интерес для исследователей, занимающихся вопросами развития фондовых рынков.
Новиков А. Облигационные займы российских городов // Рынок ценных бумаг. 1993. № 10. С. 56–60.
Дегио В. Русские ценные бумаги. М.: Изд. Т-ва М.О. Вольф, 1885. 360 с.
Российские ценные бумаги. Каталог собрания музейно-экспозиционного фонда Банка России. В 3 т. Т. 2: III. Облигации местных органов власти. IV. Ценные бумаги банков и кредитных организаций. М.: СЛОВО, 2010. 727 с.
Мошенский С.З. Рынок ценных бумаг Российской империи. М.: Экономика, 2014. 560 с.
Глазков С. Муниципальные облигации в РФ // Рынок ценных бумаг. 2011. № 6. С. 67–70.
Глазков С. Рынок субфедеральных и муниципальных облигаций РФ: итоги и планы // Рынок ценных бумаг. 2008. № 3. С. 71–75.
Глазков С. Рынок субфедеральных и муниципальных облигаций: 2009-й – год Москвы, безусловного лидера // Рынок ценных бумаг. 2010. № 2. С. 67–70.
Глазков С. Что произошло на рынке субфедеральных и муниципальных облигаций в 2010 году // Рынок ценных бумаг. 2011. № 3. С. 61–64.
Глазков С. Что происходит на рынке субфедеральных и муниципальных облигаций // Рынок ценных бумаг. 2010. № 7. С. 53–54.
Глазков С. Что происходит на рынке субфедеральных и муниципальных облигаций // Рынок ценных бумаг. 2010. № 8. С. 52–55.
Глазков С. Что происходит на рынке субфедеральных и муниципальных облигаций // Рынок ценных бумаг. 2010. № 11. С. 61–63.
Городецкий В. Муниципальные облигации Новосибирска // Рынок ценных бумаг. 2008. № 13. С. 73–74.
Елфимов Д., Салманова А. Инновации при организации размещения и обращения государственных облигаций Санкт-Петербурга // Рынок ценных бумаг. 2008. № 23/24. С. 70–73.
Николайчук Н. Томск: разумное управление государственным долгом // Рынок ценных бумаг. 2010. № 4. С. 61–62.
Оленин И., Салманова Н. Новая программа облигационного займа Санкт-Петербурга // Рынок ценных бумаг. 2010. № 12. С. 63–65.
Оленин И., Хаймур Э. Управление государственным долгом Санкт-Петербурга в 2009–2011 гг. // Рынок ценных бумаг. 2011. № 12. С. 57–59.
Пикман Л. Итоги работы администрации Волгограда на рынке муниципальных ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. 2005. № 16. С. 70–72.
Палюшок М. Волгоград: долгосрочная сбалансированность как приоритет развития // Рынок ценных бумаг. 2011. № 7–8. С. 94–96.
Пахомов С. Рынок долгов. Москва // Рынок ценных бумаг. 2007. № 20. С. 123.
Пахомов С. Стратегия управления долгом города Москвы // Рынок ценных бумаг. 2005. № 16. С. 59–62.
Прокопьев О. Рынок долгов. Казань // Рынок ценных бумаг. 2007. № 20. С. 20.
Филаретов А. Ценные бумаги субфедеральных и муниципальных эмитентов на СПВБ // Рынок ценных бумаг. 2005. № 16. С. 67–69.
Хасанов И. Основные итоги развития инвестиционно-заемной системы г. Уфы (опыт и перспективы) // Рынок ценных бумаг. 2005. № 13. С. 72–74.
Ярцева И. Опыт управления муниципальным долгом города Томска // Рынок ценных бумаг. 2011. № 7–8. С. 91–93.
