Кузнецова Л.Г.доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры финансов и кредита, Дальневосточный федеральный университет, Владивосток, Российская Федерация igra1863@yandex.ru
Предмет. Современные финансовые рынки подразумевают сложный высокотехнологичный процесс. Превращение финансовых рынков в высокоскоростные информационные системы ставит перед экономистами задачу выделения и структурирования информационного множества, составляющего основу рыночных механизмов. Информационное множество рынка имеет свои особенности. Они касаются прежде всего работы трейдеров с торговыми позициями, психологии восприятия ими новой информации, на основе которой выстраиваются торговые стратегии. При этом следует констатировать, что новых исследовательских проектов по изучению информационного множества финансовых рынков не существует. Цели. В статье акцентируется внимание на теории эффективных рынков, популярной в среде западных экономистов во второй половине XX в. Несмотря на спорность некоторых положений теории, в ее рамках было реализовано много интересных направлений по анализу конкретных экономических ситуаций, связанных с информационным обеспечением функционирования рынка. Методология. Применялись общетеоретические методы исследования информационного множества современных финансовых рынков, с использованием аналитической методологии рассмотрены некоторые положения теории эффективных рынков. Результаты. Рассмотрены основополагающие постулаты теории эффективных рынков, касающиеся их информационного обеспечения. Обоснована критическая точка зрения на предлагаемые западными авторами способы измерения степени эффективности рынков. Предложено классифицировать трейдеров на отдельные группы в зависимости от информации, которую они используют при заключении сделок, Согласно теории эффективных рынков трейдеры работают с тремя видами информации: прошлой, текущей и инсайдерской. Рассмотрены способы анализа прошлой информации. Акцентировано внимание на возможностях манипулирования текущей информацией. Проанализированы действия и мотивации трейдеров, работающих с разными видами рыночной информации. Выводы. Обоснован вывод о необходимости проведения специальных исследований информационной составляющей процессов современной рыночной торговли с использованием некоторых положений теории эффективных рынков.
Grossman S.J., Stiglitz J.E. On the Impossibility of Informationally Efficient Markets» // American Economic Review. 1980. Vol. 70. № 3. Р. 393–408.
Roberts H.V. Stock-Market 'Patterns' and Financial Analysis: Methodological Suggestions // TheJournal of Finance. 1959. Vol. 14. № 1. Р. 1–10.
Fama E.F. Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work // TheJournal of Finance. 1970.Vol.25. № 2. P. 383–417.
Fama E.F. Components of Investment Performance // The Journal of Finance. 1972. Vol. 27. № 3. P. 551–567.
Fama E.F. Market Efficiency, Long-Term Returns, and Behavioral Finance // Journal of Financial Economics. 1998. Vol. 49. P. 283–306.
Шиллер Р. Финансы и хорошее общество. М.: Изд-во Института Гайдара, 2014. 504 с.
Akerlof G.A. The Market for «Lemons»: Quality Uncertainty and the Market Mechanism // The Quarterly Journal of Economics. 1970. Vol. 84. № 3. Р. 488–500.
Оберлехнер Т. Психология рынка FOREX. М.: СмартБук, 2012. 324 с.
Milgrom P., Stokey N. Information, Trade and Common Knowledge // Journal of Economic Theory. 1982. Vol. 26. Iss. 1. Р. 17–27.
Докинз Р. Эгоистичный ген. М.: Мир, 1993. 318 с.
Кузнецова Л.Г. Валютный дилинг. М.: ИНФРА-М, 2014. 285 с.
Акерлоф Дж., Шиллер Р. Spiritus Animalis, или как человеческая психология управляет экономикой и почему это важно для мирового капитализма. М.: Юнайтед Пресс, 2010. 273 с.
Фоворо О. Внутренние и внешние рынки // Вопросы экономики. 1997. № 10. С. 90–103.
Боди З., Мертон Р. Финансы. М.: Вильямс, 2007. 592 с.
French K.R. Presidential Address: The Cost of Active Investing // The Journal of Finance. 2008. Vol. 63. №. 4. Р. 1537–1573.
Hirschman A.O. The Passions and the Interests: Political Arguments for Capitalism before Its Triumph. Princeton, NJ: Princeton University Press, 1977. 192 р.
LeRoy S.F., Porter R. The Present-Value Relation: Tests Based on Implied Variance Bounds // Econometrica. 1981. Vol. 49(3). Р. 555–574.
Philippon T., Reshef A. Wages and Human capital in the U. S. Financial Industry: 1909–2006. URL: Link.
Shiller R.J. From Efficient Markets Theory to Behavioral Finance // The Journal of Economic Perspectives. 2003. Vol. 17. № 1. Р. 83–104.
Шиллер Р. Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками. М.: Альпина Паблишер, 2013. 424 с.
