Сухарев А.Н.доктор экономических наук, профессор кафедры конституционного, административного и таможенного права, Тверской государственный университет, Тверь, Российская Федерация su500005@yandex.ru
Предмет. В статье рассматривается проблема выбора монетарными властями России режима валютного курса в целях обеспечения макроэкономической устойчивости. Цели. Исследование влияния режима валютного курса РФ на экономику страны и, в частности, на сбалансированность федерального бюджета. Методология. Методологическую основу исследования составили формальная логика, системный подход и группировка статистических данных. Результаты. Раскрыты преимущества и недостатки различных режимов валютного курса в целях их использования в рамках экономической стабилизации в стране в условиях внешних шоков, связанных с колебаниями цен на нефть на мировых рынках. Выводы. Определено, что фиксированный курс приводит к большим колебаниям доходов федерального бюджета, чем при свободном плавании. В условиях свободного плавания изменяющийся курс национальной валюты является механизмом сбалансированности федерального бюджета. Данный механизм снижает амплитуду колебаний бюджетных доходов, выраженных в национальной валюте в рамках колебаний цен на нефть на мировых рынках. При фиксированном курсе Банк России может столкнуться с ловушкой денежно-кредитной политики, когда при росте цен на нефть приходится наращивать валютные резервы при укреплении национальной валюты. Это требует отрицательной переоценки международных резервов и снижения капитала Банка России вплоть до отрицательного значения. Фиксированный курс приводит к необходимости накопления в значительных объемах валютных резервов и лишает национальную экономику внутренних финансовых ресурсов. Переход на свободное плавание снимает ограничение направления размещения финансовых ресурсов (в национальной экономике или за ее пределами). Выборе страной – экспортером нефти валютного режима свободного плавания позволяет ей автоматически сглаживать доходы федерального бюджета. При создании стабилизационного фонда его объем будет существенно меньше. В целях таргетирования инфляции при режиме свободного плавания Банк России в качестве номинального якоря должен использовать денежную базу.
Ключевые слова: свободное плавание, режим валютного курса, фиксированный курс, денежно-кредитная политика, налогово-бюджетная политика, стабилизационный фонд
Список литературы:
Аевский В.В., Аевский В.Р. Сравнение плавающего и фиксированного валютного курсов с позиции динамического общего равновесия в условиях долларизации экономики // Вестник экономической интеграции. 2008. № 3. С. 106–112.
Малых Е.Б. Сравнительная эффективность различных видов таргетирования // Экономика и управление. 2012. № 7. С. 74–77.
Панилов М.А. Развитие теорий валютного курса и эволюция его моделирования // Аудит и финансовый анализ. 2009. № 4. С. 261–284.
Пищик В.Я. Эволюция режимов валютного курса в современных условиях // Банковское дело. 2011. № 2. С. 17–20.
Подчиненов М.С. Детерминанты выбора политики валютного курса в условиях таргетирования инфляции // Актуальные вопросы экономических наук. 2009. № 9. С. 59–61.
Смирнов С. Режимы валютного курса и стабильность экономики // Вопросы экономики. 2010. № 1. С. 29–43.
Андрюшин С., Кузнецова В. Курсовая политика центральных банков стран с формирующимся рынком // Вопросы экономики. 2011. № 12. С. 21–34.
Головнин М. Теоретические подходы к проведению денежно-кредитной политики в условиях финансовой глобализации // Вопросы экономики. 2009. № 4. С. 42–58.
Сухарев А.Н. Государственные сбережения и международные резервные активы: экономическая сущность, взаимосвязь и различие // Экономические науки. 2009. № 53. С. 352–355.
Шахнович Р.М. Таргетирование валютного курса как режим современной денежной политики: преимущества и недостатки // Вопросы экономики и права. 2013. № 61. С. 113–116.
Юдаева К.В. О возможностях, целях и механизмах денежно-кредитной политики в текущей ситуации // Вопросы экономики. 2014. № 9. С. 4–12.
Кудрин А.Л. Влияние доходов от экспорта нефтегазовых ресурсов на денежно-кредитную политику России // Вопросы экономики. 2013. № 3. С. 4–19.
Ефремов К.И. Особенности формирования и регулирования валютного курса в странах Таможенного союза // Сегодня и завтра российской экономики. 2013. № 61. С. 24–29.
Киюцевская А.М. Плавающий курс российского рубля: миф или реальность? // Вопросы экономики. 2014. № 2. С. 50–67.
Ковшова М. Система регулирования валютных курсов при региональной интеграции // Финансовая жизнь. 2011. № 4. С. 48–50.
Любский М.С. Российская политика валютного курса // Российский внешнеэкономический вестник. 2013. № 3. С. 48–58.
Наумова Т.С. Особенности современной валютной политики Российской Федерации // Таможенная политика России на Дальнем Востоке. 2014. № 2. С. 18–33.
