Сухарев А.Н.доктор экономических наук, профессор кафедры конституционного, административного и таможенного права, Тверской государственный университет, Тверь, Российская Федерация su500005@yandex.ru
Предмет. В статье рассмотрены механизмы образования сеньоража и эмиссионных накоплений Центрального банка Российской Федерации. Цели. Раскрыть сущность и содержание эмиссионных накоплений Банка России и разработать финансово-макроэкономический механизм их использования в целях сбалансированности федерального бюджета. Методология. Методологическую основу исследования составили формальная логика, системный подход и анализ статистических данных. Результаты. Проанализированы особенности образования сеньоража в условиях фидуциарных денег, его внешних форм проявления. Отмечено, что у Банка России сеньораж принимает две формы – прибыль и средства от положительной переоценки финансовых активов. Несмотря на то что накопленные суммы переоценки финансовых активов могут значительно изменяться под воздействием колебания курса национальной валюты, в долгосрочном периоде времени они имеют тенденцию к росту. Все это обусловливает наличие тенденции роста капитала (собственных средств) Банка России. Доказано, что по своему экономическому содержанию накопленные суммы переоценки финансовых активов представляют эмиссионные накопления и должны быть использованы в целях обеспечения сбалансированности федерального бюджета. Выводы. В России пока не происходит полного изъятия в федеральный бюджет эмиссионного дохода Банка России. Эмиссионные накопления образовались за счет неполного перечисления в федеральный бюджет сеньоража, получаемого денежными властями. В бюджет изымается только часть прибыли, хотя большая доля сеньоража формируется у Банка России в форме переоценки финансовых активов, что не отражается как прибыль. Есть необходимость и объективная возможность направления в федеральный бюджет части эмиссионных накоплений Банка России. Эти средства должны быть зачислены в Резервный фонд РФ или Фонд национального благосостояния России (в зависимости от выбора финансово-бюджетной модели), а их расходование можно производить в течение ряда лет, что обусловлено действием макроэкономических ограничений.
Ключевые слова: сеньораж, эмиссионные накопления, капитал, Банк России, цена на нефть, федеральный бюджет
Список литературы:
Проблемы выживания и развития экономики России / под ред. В.А. Петрищева. Тверь: Тверской государственный университет, 2015. 212 с.
Полтерович В., Попов В., Тонис А. Механизмы «ресурсного проклятья» и экономическая политика // Вопросы экономики. 2007. № 6. С. 4–27.
Разумнова Л. Рентная ловушка: дубль-2? // Нефть России. 2007. № 11. С. 7–10.
Беренов А.Н. Сырьевая модель развития: основные аналитические подходы // Российское предпринимательство. 2012. № 21. С. 11–16.
Забелина О. Российская специфика «голландской болезни» // Вопросы экономики. 2004. № 11. С. 60–75.
Караваев В. «Голландская болезнь»: блеск и нищета природно-ресурсного изобилия // Мировая экономика и международные отношения. 2006. № 3. С. 116–125.
Кротова М.А., Андреенкова А.С., Бондарев С.С. «Голландская болезнь» в России и особенности ее проявления // Общество: политика, экономика, право. 2013. № 4. С. 89–91.
Фетисов Г. «Голландская болезнь» в России: макроэкономические и структурные аспекты // Вопросы экономики. 2006. № 12. С. 38–53.
Чигрин А.Д. Производить невыгодно: последствия «голландской болезни» в России // ЭКО. 2008. № 1. С. 2–18.
Кудрин А.Л. Механизмы формирования ненефтегазового баланса бюджета России // Вопросы экономики. 2006. № 8. С. 4–16.
Кудрин А.Л. Бюджет – основа обеспечения долгосрочной финансовой устойчивости страны // Финансы. 2008. № 12. С. 3–8.
Махмудова М.М., Королева А.М. Антиинфляционная политика, сеньораж и инфляционный налог в Российской Федерации // Экономика и предпринимательство. 2014. № 11. С. 346–348.
Бурлачков В.К. Денежная мультипликация и сеньораж // Банкаўскі Веснік. 2008. № 10. С. 23–26.
Amano R. On the Optimal Seigniorage Hypothesis // Journal of Macroeconomics. 1998. № 20 (2). P. 295–308.
Ize A. Spending Seigniorage: Do Central Banks Have a Governance Problem? // IMF Working Paper. 2006. № 06/58.
Глазьев С.Ю. Санкции США и политика Банка России: двойной удар по национальной экономике // Вопросы экономики. 2014. № 9. С. 13–29.
Тулин Д.В. В поисках сеньоража или легких путей к процветанию (обзор полемики вокруг политики Банка России) // Деньги и кредит. 2014. № 12. С. 6–16.
Dalton J., Dziobek C. Central Bank Losses and Experiences in Selected Countries // IMF Working Paper. 2005. № 72.
Stella P. Do Central Banks Need Capital? // IMF Working Paper. 1997. № WP/97/83. 39 p.
Сухарев А.Н. Специфика формирования финансового состояния центрального банка как особого института в экономике // Деньги и кредит. 2015. № 10. С. 29–33.
Смирнова О.В. Капитал, прибыль и финансовое состояние центрального банка: теоретический аспект // Деньги и кредит. 2014. № 5. С. 50–53.
Сухарев А.Н., Толкаченко Г.Л. Швейцарский национальный банк: финансовые результаты деятельности // Деньги и кредит. 2015. № 2. С. 69–74.