Герман А.А.аспирант кафедры корпоративных финансов и оценки бизнеса, факультет экономики и финансов, Санкт-Петербургский государственный экономический университет, Санкт-Петербург, Российская Федерация marteleur@yandex.ru
Тема. Поддержка отечественного производства, увеличение объемов инвестиционной деятельности, а также развитие экспортно-ориентированных производств являются одними из приоритетных задач государственной политики Российской Федерации. В целях стимулирования инвестиционной деятельности разрабатываются различные инструменты поддержки. Одним из таких инструментов, разработанных в последнее время, является специальный инвестиционный контракт, в рамках которого инвестору могут быть предоставлены различные налоговые и неналоговые меры поддержки. Инструмент специальных инвестиционных контрактов является относительно недавно введенным в российское законодательство, в связи с этим он является менее изученным, чем иные меры поддержки. Цели. Выделение налоговых мер поддержки инвестиционной деятельности в рамках специальных инвестиционных контрактов, определение стимулирующего эффекта указанных мер и выработка перспектив их развития в регионах Российской Федерации в рамках специальных инвестиционных контрактов. Методология. Используется инструментарий стоимости капитала инвестора в рамках предельного анализа. Производится расчет стоимости капитала корпоративного инвестора на уровне Российской Федерации с учетом различных режимов корпоративного налогообложения, в том числе предоставляемых при заключении специальных инвестиционных контрактов в соответствии с федеральным и региональным законодательством. Выводы. На основании рассчитанных показателей стоимости капитала делается вывод о мерах поддержки, которые могут быть установлены в рамках специальных инвестиционных контрактов и способны оказывать наибольший стимулирующий эффект на корпоративных инвесторов.
Ключевые слова: инвестиции; стимулирование; налоговые льготы; специальный инвестиционный контракт
Список литературы:
Van Parys S., James S. Why Tax Incentives May Be an Ineffective Tool to Encouraging Investment? – The Role of Investment Climate. URL: Link.
Giannini S., Maggiulli C. The effective tax rates in the EU Commission study on corporate taxation: methodological aspects, main results and policy implications. CESifo Working Paper, 2002, no. 666(1).
Modigliani F., Miller M. The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. The American Economic Review, 1958, vol. 48, no. 3, pp. 261–297.
Jorgenson D.W. Capital Theory and Investment Behavior. The American Economic Review, 1963, vol. 53, no. 2, pp. 247–259.
King M., Fullerton D. The Taxation of Income from Capital: A Comparative Study of the United States, the United Kingdom, Sweden, and West Germany. The University of Chicago Press, 1984, 360 p.
Auerbach A. The cost of capital and investment in developing countries. The World BankPolicy Research Working Paper Series, 1990, no. 410.
Broadway R.W. The Theory and Measurement of Effective Tax Rates. In: Mintz J.M., Purvis D.D. (eds) The Impact of Taxation on Business Activity. Kingston, John Deutsch Institute for the Study of Economic Policy, 1987, pp. 61–98.
Devereux M.P., Griffith R. Taxes and the Location of Production: Evidence from a Panel of US Multinationals. Journal of Public Economics, 1998, no. 68, pp. 335–367.
Devereux M.P., Griffith R. The Taxation of Discrete Investment Choices. The Institute for Fiscal StudiesWorking Paper, 1998, no. W98/16.
Карзанова И.В. Воздействие налогового режима на инвестиции в реальный сектор российской экономики: предельные эффективные налоговые ставки на инвестиции в материальные активы, человеческий капитал и НИОКР. М.: EERC, 2005. 56 c.
Arkin V., Slastnikov A., Shevtsova E. Investment stimulation for investment projects in Russian economy. EERC Working Paper, 1999, no. 99/03.
Alworth J.S. The Finance, Investment and Taxation Decisions of Multinationals. Oxford, Basil Blackwell, 1988.
Mignolet M. The multinational companies cost of capital and regional policy: Tax cut or capital grant? Reprint of Cybergeo, European Journal of Geography, 1998, no. 50, pp. 1–36.
Mintz. J. Corporate tax holidays and investments. The World Bank Economic Review, 1990, vol. 4, no. 1, pp. 81–102.
Bond E.W., Samuelson L. Tax Holidays as Signals. American Economic Review, 1986, vol. 76, no. 4, pp. 820–826.
Doyle C., Van Wijnbergen S. Taxation of foreign multinationals: A sequential bargaining approach to tax holidays. International Tax and Public Finance, 1994, no. 1(3), pp. 211–225.
Klemm A. Effective Average Tax Rates for Permanent Investment. IMF Working Paper, 2008, no. WP/08/56.
Boadway R., Shah A. How tax incentives affect decisions to invest in developing countries. IMF Policy Research Working Papers, 1992, no. WPS1011. Available at: Link.
Arnould N. Aides fiscales ou aides directes: le cas du Pôle européen de développement. Courrier hebdomadaire du CRISP, 2008, no. 1995.
Mignolet M., Guiot S. Politiques régionales et coût du capital: un outil d’évaluation. Cahiers de Recherche de la Faculté des Sciences Economiques et Sociales de Namur, 1995, no. 154.
