Сухарев А.Н.доктор экономических наук, профессор кафедры конституционного, административного и таможенного права Тверского государственного университета, Тверь, Российская Федерация su500005@yandex.ru
Предмет. Эмиссия денег в системе операций Банка России. Цели. Раскрытие факторов, оказывающих воздействие на величину денежного предложения Банка России, и мер, направленных на поддержание стабильности денежной базы (в узком определении). Методология. Методологическую основу исследования составляют формальная логика, системный подход и анализ статистических данных. Результаты. Рассмотрена взаимосвязь валютных, кредитных и прочих операций Банка России с процессом эмиссии наличных денег и изменением величины денежной базы (в узком определении). Детализирован механизм денежной стерилизации с использованием различных инструментов. Показана сложность таргетирования инфляции в условиях управляемого валютного плавания. Выводы. Банк России в достижении целей денежно-кредитной политики сталкивается с определенными ограничениями. Проведение операций по купле и продаже иностранной валюты, необходимость обслуживания операций Правительства РФ и пр. воздействуют на изменение денежной базы (в узком определении) и количество наличных денег в обращении. Вместе с тем они представляют собой детерминанты монетарной инфляции и в условиях таргетирования инфляции сами должны являться инструментами. Сегодня Банк России фактически отказался от использования управляемого валютного курса в качестве номинального якоря при поддержании стабильности уровня цен и перешел на режим свободного курсообразования. Свободный валютный курс стал рассматриваться в качестве встроенного амортизатора в системе макроэкономической стабилизации. В этих условиях Банк России получил большую возможность в поддержании стабильности количества наличных денег и величины денежной базы (в узком определении).
Ключевые слова: Банк России, наличные деньги, международные резервы, таргетирование, стабилизационный механизм
Список литературы:
Вудфорд М. Таргетирование инфляции: совершенствовать, а не списывать в утиль // Вопросы экономики. 2014. № 10. С. 44–55.
Косухин П.П. Эмиссия денег в банковской системе // Научные труды Вольного экономического общества России. 2010. Т. 136. С. 277–283.
Навой А. О роли и месте эмиссии центрального банка в воспроизводственных процессах // Вопросы экономики. 2009. № 5. С. 118–128.
Ржевская Т.Г. Практика создания Стабилизационного фонда в России // Финансовый бизнес. 2011. № 2. С. 8–11.
Меликова Л.А. Теоретические основы макроэкономических механизмов стабилизации экономики // Научное обозрение. 2015. № 21. С. 295–299.
Мельников В.В., Першина М.Н. Влияние формальных правил на стерилизационные операции Банка России и оценка последствий их изменения // TERRA ECONOMICUS. 2009. Т. 7. № 3. С. 103–115.
Проблемы выживания и развития экономики России: коллективная монография / под ред. В.А. Петрищева. Тверь: Твер. гос. ун-т, 2016. 212 с. URL: Link
Полтерович В.М., Попов В.В., Тонис А.С. Механизмы «ресурсного проклятья» и экономическая политика // Вопросы экономики. 2007. № 6. С. 4–27.
Сухарев А.Н. Макроэкономическая политика «нефтяного государства» в условиях волатильности нефтяных цен: теоретические представления // Общество и экономика. 2015. № 4-5. С. 35–43.
Tavlas G.S. On the Exchange Rate as a Nominal Anchor: The Rise and Fall of Credibility Hypothesis. The Economic Record, 2000, vol. 76, no. 233, pp. 183–201. doi: 10.1111/j.1475-4932.2000.tb00016.x
Варнавский В. Стабилизационный фонд как инструмент экономической политики государства // Мировая экономика и международные отношения. 2007. № 5. С. 37–44.
Плышевский Б. Стабилизационный фонд: вопросы использования // Экономист. 2006. № 7. С. 23–27.
Бажан А.И. Стабилизационный фонд: теоретические и практические аспекты // Банковское дело. 2006. № 12. С. 18–22.
Сухарев А.Н. О государственных сбережениях федерального бюджета // Финансы. 2009. № 11. С. 18–22.
Pessoa M., Williams M. Government Cash Management: Relationship between the Treasury and the Central Bank. Washington, IFM, 2012, 26 p. URL: Link
Скрыпник Д.В. Макроэкономическая модель российской экономики // Экономика и математические методы. 2016. Т. 52. № 3. С. 92–113.
Гурвич Е., Вакуленко Е., Кривенко П. Циклические свойства бюджетной политики в нефтедобывающих странах // Вопросы экономики. 2009. № 2. С. 51–70.
Малкина М.Ю. К вопросу о показателях достаточности денежной массы и качестве денег в экономике // Вопросы управления. 2010. № 10. С. 55–61. URL: Link
Ясин Е.Г. Нефть, темпы и инфляция // Вопросы экономики. 2005. № 9. С. 4–20.
Дробышевский С., Козловская А., Трунин П. Выбор денежно-кредитной политики в стране – экспортере нефти. М.: Фонд «Институт экономической политики им. Е.Т. Гайдара», 2004. 91 с.
