Предмет. Теория перспектив. Инструментарий и исследовательские методы поведенческих финансов, основанные на теории перспектив. Цели. Выделить наиболее важные для современных условий элементы теории перспектив и показать их развитие и практическую имплементацию в современных условиях. Методология. Применены современные методы исследования: метод исторической периодизации, историко-системный и историко-сравнительный методы, а также методы и приемы формальной логики, такие как анализ, синтез, индукция, гипотеза. Результаты. Описанные в статье основы теории перспектив являются ориентирами для настройки практических исследований в области финансов для учета фундаментальных предпосылок, лежащих в основе поведения лиц, принимающих финансовые решения в условиях риска и неопределенности при получении выгод или убытков. При создании практического исследовательского инструментария в русле теории перспектив следует описывать результаты разработок в графическую закономерность. Область применения. Результаты применяются для анализа поведения инвесторов на фондовом рынке, в корпоративных финансах в условиях нестабильности и кризисных явлений. Использование теории перспектив дополняет и расширяет классический инструментарий традиционных финансов, способствует своевременности корректировки инвестиционных решений, повышает качество и оперативность принимаемых финансовых решений. Выводы. В настоящий момент наследие теории перспектив достаточно глубоко изучено и описано в соответствующих работах по поведенческим финансам и экономике как в России, так и за рубежом. Тем не менее теоретическая составляющая наследия Канемана и Тверски занимает большую часть исследований с применением теории перспектив. Практическая и экспериментальная составляющие мало разработаны и нуждаются в дальнейшем исследовании. Намечены пути по развитию практической составляющей этих исследований, а также направления и сферы применения теории перспектив в российской финансовой исследовательской практике.
Ключевые слова: поведенческие финансы, финансовая политика, полезность, эвристика, теория перспектив
Список литературы:
Kahneman D., Tversky A. Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica, 1979, vol. 47, no. 2, pp. 263–292. URL: Link
Green T. Clifton, Byoung-Hyoun Hwang. Initial Public Offerings as Lotteries: Skewness Preference and First-Day Returns. Management Science, 2012, vol. 58, iss. 2, pp. 432–444. URL: Link
Tversky A., Kahneman D. Advances in Prospect Theory: Cumulative Representation of Uncertainty. Journal of Risk and Uncertainty, 1992, vol. 5, iss. 4, pp. 297–323. URL: Link
Gilovich T., Griffin D., Kahneman D. Heuristics & Biases: The Psychology of Intuitive Judgment. New York, Cambridge University Press, 2002, pp. 548–558.
Kahneman D., Frederick S. Representativeness Revisited: Attribute Substitution in Intuitive Judgment. In: Gilovich T., Griffin D., Kahneman D. Heuristics & Biases: The Psychology of Intuitive Judgment. New York, Cambridge University Press, 2002, pp. 49–81.
Koszegi B., Rabin M. A Model of Reference-Dependent Preferences. Quarterly Journal of Economics, 2006, vol. 121, no. 4, pp. 1133–1165. URL: Link
Odean T. Are Investors Reluctant to Realize Their Losses? The Journal of Finance, 1998, vol. 53, no. 5, pp. 1775–1798. URL: Link
Fama E.F., French K.R. The Capital Asset Pricing Model: Theory and Evidence. Journal of Economic Perspectives, 2004, vol. 18, no. 3, pp. 25–46. URL: Link
Barberis N., Huang M., Santos T. Prospect Theory and Asset Prices. Quarterly Journal of Economics, 2001, vol. 116, iss. 1, pp. 1–53. URL: Link
Boyer B., Mitton T., Vorkink K. Expected Idiosyncratic Skewness. TheReview of Financial Studies, 2009, vol. 23, iss. 1, pp. 169–202. URL: Link
Eraker B., Ready M. Do Investors Overpay for Stocks with Lottery-like Payoffs? An Examination of the Returns on OTC Stocks. Journal of Financial Economics, 2015, vol. 115, iss. 3, pp. 486–504. URL: Link
Mitton T., Vorkink K. Equilibrium Underdiversification and the Preference for Skewness. The Review of Financial Studies, 2007, vol. 20, iss. 4, pp. 1255–1288. URL: Link
Benartzi S., Previtero A., Thaler R.H. Annuitization Puzzles. The Journal of Economic Perspectives, 2011, vol. 25, no. 4, pp. 143–164.
Andries M. Consumption-based Asset Pricing with Loss Aversion, 2012. URL: Link
Sydnor J. (Over)insuring Modest Risks. American Economic Journal: Applied Economics, 2010, vol. 2, no. 4, pp. 177–199. URL: Link
Knetsch J.L. The Endowment Effect and Evidence of Nonreversible Indifference Curves. The American Economic Review, 1989, vol. 79, no. 5, pp. 1277–1284. URL: Link
List J.A. Does Market Experience Eliminate Market Anomalies? The Quarterly Journal of Economics, 2003, vol. 118, iss. 1, pp. 41–71. URL: Link
List J.A. Neoclassical Theory versus Prospect Theory: Evidence from the Marketplace. Econometrica, 2004, vol. 72, no. 2, pp. 615–625. URL: Link
Benartzi S., Thaler R.H. Myopic Loss Aversion and the Equity Premium Puzzle. The Quarterly Journal of Economics, 1995, vol. 110, no. 1, pp. 73–92. URL: Link
Kahneman D., Frederick S. Frames and Brains: Elicitation and Control of Response Tendencies. Trends in Cognitive Sciences, 2006, vol. 11, no. 2, pp. 45–46. URL: Link
