Волков И.И.кандидат экономических наук, научный сотрудник научной школы «Финансы», Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова, Москва, Российская Федерация winner.06@mail.ru ORCID id: отсутствует SPIN-код: 4535-8633
Скареднов Е.В.соискатель кафедры «Финансы и цены», Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова, Москва, Российская Федерация skarednov_ugen@mail.ru ORCID id: отсутствует SPIN-код: 1707-0610
Предмет. Вопрос совместимости политики инфляционного таргетирования, проводимой Банком России, и макроэкономической цели стимулирования роста ВВП. Методология. Использованы инструменты математической, формальной и диалектической логики, анализ и синтез, индукция и дедукция. Результаты. Проведен векторно-регрессионный анализ для оценки взаимосвязи показателя изменения ВВП с монетарными инструментами в 2014—2016 гг. Определено, что применение основных инструментов таргетирования инфляции имело ограниченное влияние на уровень экономического роста. Рассмотрен вопрос о воздействии мер Банка России в 2014—2016 гг. на эффективность бюджетной политики. Выявлено отсутствие противоречий между направленностью указанных политик в условиях усиления бюджетной консолидации. В целях оценки эффектов инфляционного таргетирования для экономического роста в 2017—2018 гг. использовано уравнение бюджетного ограничения правительства. Установлено, что данный вид денежно-кредитной политики сыграл важную роль в стабилизации макроэкономических условий в России в указанный период. Обнаружено, что более существенное положительное влияние на экономику и бюджетный дефицит возможно при условии минимизации разницы между инфляцией (не превышающей таргет) и ключевой ставкой при наличии высокой чувствительности экономического роста по инфляции и ключевой ставке. Выводы. Исследование позволило выявить пределы и перспективы применимости инфляционного таргетирования для стимулирования деловой активности в России в кратко- и среднесрочной перспективе. Область применения. Выводы работы могут быть использованы при разработке положений по регулированию денежно-кредитной политики, направленной на поддержание экономического роста.
Slepov V.A., Burlachkov V.K., Danko T.P. et al. Model for Integrating Monetary and Fiscal Policies to Stimulate Economic Growth and Sustainable Debt Dynamics. European Research Studies Journal, 2017, vol. 20, iss. 4A, pp. 457–470. URL: Link#
Пестова А.А. Об оценке эффектов монетарной политики в России: роль пространства шоков и изменений режимов политики // Вопросы экономики. 2018. № 2. С. 33—55.
Бурлачков В.К. Макроэкономика, монетарная политика, глобальный кризис: анализ современной теории и проблемы построения новой модели экономического развития. М.: Либроком, 2013. 240 с.
Coibion O., Gorodnichenko Y., Kumar S., Pedemonte M. Inflation Expectations as a Policy Tool? NBER Working Paper, 2018, no. 24788. URL: Link
Картаев Ф.С., Якимова Ю.И. Влияние инфляционного таргетирования на эффект переноса валютного курса // Вопросы экономики. 2018. № 11. С. 70—84.
Слепов В.А., Бурлачков В.К., Грядовая О.В. Роль процентной политики Банка России в формировании федерального бюджета // Финансовая экономика. 2017. № 2. С. 7—13.
Andrade P., Galí J., Le Bihan H., Matheron J. The Optimal Inflation Target and the Natural Rate of Interest. NBER Working Paper, 2018, no. 24328. URL: Link
Орлова Л.Н., Кузнецов В.В. К вопросу об устойчивом развитии экономических систем // Вестник Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова. 2018. № 6. С. 16—23.
DeLong, B.J., Summers L.H. Fiscal Policy in a Depressed Economy. Brookings Papers on Economic Activity, 2012, vol. 44 (1), pp. 233–297. URL: Link
Волков И.И. Подход портфельной матрицы для оценки эффективности бюджетной политики России // Вестник Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова. 2018. № 5. С. 37—46.
Бессонова Е.В. Анализ динамики совокупной производительности факторов на российских предприятиях (2009—2015 гг.) // Вопросы экономики. 2018. № 7. С. 96—118.
Auerbach A., Gorodnichenko Yu. Measuring the Output Responses to Fiscal Policy. NBER Working Paper, 2010, no. 16311. URL: Link
Auerbach A., Gorodnichenko Yu. Fiscal Multipliers in Recession and Expansion. NBER Working Paper, 2011, no. 17447. URL: Link
Kilponen J., Pisani M., Schmidt S. et al. Comparing Fiscal Multipliers Across Models and Countries in Europe. ECB Working paper series, 2015, no. 1760. URL: Link.
Chari V.V., Kehoe P.J., McGrattan E.R. Business Cycle Accounting. Econometrica, 2007, vol. 75, iss. 3, pp. 781–836.
Cochrane J. Fiscal Theory, and Fiscal and Monetary Policy in the Financial Crisis. Paper for the Conference on “Monetary-Fiscal Policy Interactions, Expectations, and Dynamics in the Current Economic Crisis” at Princeton, May 22–23, 2009. URL: Link
Benigno P., Woodford M. Inflation Stabilization and Welfare: The Case of a Distorted Steady State. Journal of the European Economic Association, 2005, vol. 3, no. 6, pp. 1185–1236.
Davig T., Leeper E.M. Monetary-Fiscal Policy Interactions and Fiscal Stimulus. European Economic Review, 2011, vol. 55, iss. 2, pp. 211–227.
