Ларина О.И.кандидат экономических наук, доцент кафедры банковского и страхового дела, Государственный университет управления (ГУУ), Москва, Российская Федерация oilarina@mail.ru ORCID id: отсутствует SPIN-код: 8196-1105
Морыженкова Н.В.кандидат экономических наук, доцент кафедры банковского и страхового дела, Государственный университет управления (ГУУ), Москва, Российская Федерация snvnata@mail.ru ORCID id: отсутствует SPIN-код: 4927-5400
Предмет. Предметом исследования являются субфедеральные и муниципальные заимствования. В настоящее время в состав Российской Федерации входит 85 субъектов и более 23 тыс. муниципальных образований, которые вправе выходить на рынок заимствований. Муниципальные заимствования могут быть в виде займов, осуществляемых путем выпуска ценных бумаг от имени муниципального образования, кредитов, привлекаемых из других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации и кредитных организаций, а также в виде предоставленных гарантий. Цели. Разработка научно-методологических и практических рекомендаций по развитию рынка региональных заимствований. Методология. В качестве методологической основы при исследовании современного состояния рынка муниципальных заимствований были использованы методы системного анализа, сравнения и кластеризации. Результаты. Для разработки рекомендаций по развитию российского рынка региональных ценных бумаг была произведена оценка возможности использования международного опыта. Проанализирован рынок муниципальных ценных бумаг Российской Федерации и США. В работе представлены элементы научной новизны, то есть субфедеральные и муниципальные заимствования целесообразно рассматривать как часть емкой системы управления регионом. При этом выявлены недостатки, присущие разным видам заимствований, представлена обобщенная и дополненная классификация региональных заимствований, проведен сравнительный анализ российской и зарубежной практики региональных заимствований. Выводы. По мнению авторов, следует обратить внимание на многообразие эмитируемых американских муниципальных ценных бумаг. Так, в США имеется тип муниципальных облигаций — BAB, который предоставляет штатам и местным правительствам новый метод финансирования капитальных проектов с федеральной субсидией. Подобный опыт может быть применим и в российских условиях.
Ключевые слова: муниципальное образование, региональные заимствования, облигации, риски, рейтинг
Список литературы:
Ларина О.И., Морыженкова Н.В. Рынок субфедеральных заимствований в России: воздействие фундаментальных факторов и пути развития: монография. М.: Русайнс, 2015. 184 c.
Максимо В. Энг, Фрэнсис А. Лис, Лоуренс Дж.М. Мировые финансы. М.: ДеКА, 1998. 768 с.
Богачева Е. Рейтинг получателей федеральных денег // Финанс. 2009. № 41. С. 28—31.
Ярцева И.Ю., Казаков В.В. Механизмы инвестиционного использования неналоговых доходов как альтернатива муниципальным заимствованиям // Проблемы учета и финансов 2014. № 1. С. 39—45.
Глазков С. Планирование объема заимствований муниципальных образований с учетом требований, предъявляемых рынком ценных бумаг и законодательством РФ // Рынок ценных бумаг. 2007. № 1. С. 65—70.
Ермак А. Рынок субфедеральных облигаций: основные итоги 2013 г. и перспективы // Рынок ценных бумаг. 2014. № 2. С. 35—40.
Щербаков А.А. Проблемы облигационного финансирования в региональном разрезе (на примере Саратовской области) // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2014. № 4. С. 102—106.
Чеботарь Ю.М. Возможности рынка субфедеральных облигаций в России // Известия УрГЭУ. 2015. № 3. С. 56—60.
Тишина Е.В. Рынок субфедеральных облигаций: особенности и проблемы формирования // Проблемы развития территории. 2015. № 5. С. 148—154.
Кузнецова В.В. Политика финансовой стабильности: международный опыт: монография. М.: Курс, ИНФРА-М, 2014. 224 с.
Журавлев С. Пушки вместо Сочи // Эксперт. 2011. № 48. С. 66—72.
Морыженков В.А., Штырикова Н.В. Применение бизнес-симуляции при подготовке компании к получению кредита // Российский экономический интернет-журнал. 2013. № 4. URL: Link.
Johnson R.S. Debt Markets and Analysis (Bloomberg financial series). Hoboken, NJ, John Wiley & Sons, Inc., 2013, 722 p.
Anderson Scott R. New MSRB Fair-Pricing Rule Effective. Journal of Investment Compliance (Emerald Group), 2014, vol. 15, iss. 3, pp. 47–50. URL: Link
O'Hara Neil. The Fundamentals of Municipal Bonds. SIFMA (6th ed.). Hoboken, NJ, John Wiley & Sons, Inc., 2011, 297 p.
Mysak Joe. Encyclopedia of Municipal Bonds: A Reference Guide to Market Events, Structures, Dynamics, and Investment Knowledge. Hoboken, NJ, John Wiley & Sons, Inc., 2012, 215 p.
Feldstein S.G., Fabozzi F.J. The Handbook of Municipal Bonds. Hoboken, NJ, John Wiley & Sons, Inc., 2008, 1376 p.
Gamkhar Shama, Zou Beibei. To Tax or Not to Tax: Lessons from the Build America Bond Program about Optimal Federal Tax Policy for Municipal Bonds. Municipal Finance Journal, 2014, vol. 35, iss. 3, pp. 1–25.
Ang A., Green R.C. Lowering Borrowing Costs for States and Municipalities Through CommonMuni. Municipal Finance Journal, 2013, vol. 34, iss. 3, pp. 43–93.
Ким А. Кризис научил губернаторов // Финанс. 2010. № 3. С. 26—27.
