Предмет. Агентно-ориентированное моделирование особенностей поведения финансового рынка. Основное внимание уделено способности дискретных гетерогенных агентных моделей воспроизводить эмпирические свойства реальных финансовых временных рядов, а также возможности с их помощью объяснения кризисных явлений. Цели. Рассмотреть процесс развития агентно-ориентированных моделей финансового рынка, провести анализ дискретных гетерогенных агентных моделей, сравнить их между собой и выявить проблемы и сложности, возникающие при построении данных моделей. Методология. Обзор существующей литературы по агентно-ориентированным моделям финансового рынка, сравнительный анализ и абстрактно-логический метод. Результаты. Агентно-ориентированные модели были условно разделены на три основных типа: искусственные рынки, вычислительно-ориентированные имитационные модели, гетерогенные агентные модели. Рассмотрены проблемы, возникающие при построении агентно-ориентированных моделей, сформулированы некоторые открытые вопросы и возможные перспективы агентно-ориентированного моделирования финансового рынка. Выводы. Первые два типа моделей представляют собой попытки полностью отразить все характеристики и механизмы финансового рынка. Такой подход приводит к повышенной сложности и необозримости разработанных моделей. В рамках третьего типа моделей изучаются отдельные механизмы финансового рынка на основе простых моделей, которые позволяют моделировать различные внутренние процессы взаимодействия участников финансовых отношений.
Deissenberg C., van der Hoog S., Dawid H. EURACE: A Massively Parallel Agent-Based Model of the European Economy. Applied Mathematics and Computation, 2008, vol. 204, iss. 2, pp. 541–552. URL: Link
LeBaron B. Agent-Based Computational Finance. In: Handbook of Computational Economics. Elsevier, 2006, vol. 2, pp. 1187–1232. URL: Link02024-1
Hommes C.H. Heterogeneous Agent Models in Economics and Finance. In: Handbook of Computational Economics. Elsevier, 2006, vol. 2, pp. 1109–1186.
Hommes C., Wagener F. Complex Evolutionary Systems in Behavioral Finance. In: Hens T., Schenk-Hoppe K.R. (eds) Handbook of Financial Markets: Dynamics and Evolution. Amsterdam, Elsevier, 2009, pp. 217–276. URL: Link
Samanidou E., Zschischang E., Stauffer D., Lux T. Agent-Based Models of Financial Markets. Reports on Progress in Physics, 2007, vol. 70, no. 3, pp. 409–450. URL: Link
Kim G., Markowitz H.M. Investment Rules, Margin and Market Volatility. Journal of Portfolio Managemement, 1989, vol. 16, iss. 1, pp. 45–52. URL: Link
Levy M., Levy H., Solomon S. A Microscopic Model of the Stock Market: Cycles, Booms, and Crashes. Economic Letters, 1994, vol. 45, iss. 1, pp. 103–111. URL: Link90065-5
Cont R., Bouchaud J.P. Herd Behavior and Aggregate Fluctuations in Financial Markets. Macroeconomic Dynamics, 2000, vol. 4, iss. 2, pp. 170-196. URL: Link
Huang Z.F., Solomon S. Power, Levy, Exponential and Gaussian-like Regimes in Auto Catalytic Financial Systems. The European Physical Journal B, 2001, vol. 20, iss. 4, pp. 601–607. URL: Link
Lux T., Marchesi M. Scaling and Criticality in a Stochastic Multi-Agent Model of a Financial Market. Nature, 1999, vol. 397, pp. 498-500. URL: Link
Cristelli M., Pietronero L., Zaccaria A. Critical Overview of Agent-Based Models for Economics. Proceedings of the School of Physics E. Fermi. Varenna, Сourse CLXXVI, 2010, pp. 128–154. URL: Link
Chakraborti A., Toke I.M., Patriarca M., Abergel F. Econophysics Review: II. Agent-based Models. Quantitative Finance, 2011, vol. 11, iss. 7, pp. 1013–1041. URL: Link
Mike S., Farmer J.D. An Empirical Behavioral Model of Liquidity and Volatility. Journal of Economic Dynamics and Control, 2008, vol. 32, iss. 1, pp. 200–234. URL: Link
Lux T., Marchesi M. Volatility Clustering in Financial Markets. International Journal of Theoretical and Applied Finance, 2000, vol. 3, no. 4, pp. 675–702. URL: Link
Chen S.-H. Varieties of Agents in Agent-Based Computational Economics: A Historical and an Interdisciplinary Perspective. Journal of Economic Dynamics and Control, 2012, vol. 36, iss. 1, pp. 1–25. URL: Link
Day R.H., Huang W. Bulls, Bears and Market Sheep. Journal of Economic Behavior and Organization, 1990, vol. 14, iss. 3, pp. 299–329. URL: Link90061-H
Chiarella C. The Dynamics of Speculative Behaviour. Annals of Operations Research, 1992, vol. 37, iss.1, pp. 101–123. URL: Link
Lux T. Herd Behaviour, Bubbles and Crashes. TheEconomic Journal, 1995, vol. 105, iss. 431, pp. 881–896. URL: Link
Brock W.A., Hommes C.H. A Rational Route to Randomness. Econometrica, 1997, vol. 65, no. 5, pp. 1059–1095. URL: Link
Brock W.A., Hommes C.H. Heterogeneous Beliefs and Routes to Chaos in a Simple Asset Pricing Model. Journal of Economic Dynamics and Control, 1998, vol. 22, iss. 8-9, pp. 1235–1274. URL: Link00011-6
Dieci R., Foroni I., Gardini L., He X.-Z. Market Mood, Adaptive Beliefs and Asset Price Dynamics. Chaos, Solitons and Fractals, 2006, vol. 29, iss. 3, pp. 520–534. URL: Link
He X.-Z., Li Y. Power Law Behaviour, Heterogeneity, and Trend Chasing. Journal of Economic Dynamics and Control, 2007, vol. 31, iss. 10, pp. 3396–3426. URL: Link
He X.-Z., Li Y. Testing of a Market Fraction Model and Power-Law Behaviour in the DAX 30. Journal of Empirical Finance, 2015, vol. 31, pp. 1–17. URL: Link
He X.-Z., Li Y. The Adaptiveness in Stock Markets: Testing the Stylized Facts in the DAX 30. Journal of Evolutionary Economics, 2017, vol. 27, iss. 5, pp. 1071–1094. URL: Link
Gaunersdorfer A., Hommes C.H., Wagener F.O.O. Bifurcation Routes to Volatility Clustering under Evolutionary Learning. Journal of Economic Behavior and Organization, 2008, vol. 67, iss. 1, pp. 27–47. URL: Link
He X.-Z., Li K., Wang C. Volatility Clustering: A Nonlinear Theoretical Approach. Journal of Economic Behavior and Organization, 2016, vol. 130, pp. 274–297. URL: Link
He X.-Z., Zheng H. Trading Heterogeneity under Information Uncertainty. Journal of Economic Behavior and Organization, 2016, vol. 130, pp. 64–80. URL: Link
LeBaron B. Active and Passive Learning in Agent-Based Financial Markets. Eastern Economic Journal, 2011, vol. 37, iss. 1, pp. 35–43. URL: Link
Palczewski J., Schenk-Hopp K.R., Wang T. Itchy Feet vs Cool Heads: Flow of Funds in an Agent-Based Financial Market. Journal of Economic Dynamics and Control, 2016, vol. 63, pp. 53–68. URL: Link
Thurner S., Farmer J., Geanakoplos J. Leverage Causes Fat Tails and Clustered Volatility. Quantitative Finance, 2012, vol. 12, iss. 5, pp. 695–707. URL: Link
Poledna S., Thurner S., Farmer J.D., Geanakoplos J. Leverage-Induced Systemic Risk under Basle II and Other Credit Risk Policies. Journal of Banking and Finance, 2014, vol. 42, pp. 199–212. URL: Link
Aymanns C., Farmer J.D. The Dynamics of the Leverage Cycle. Journal of Economic Dynamics and Control, 2015, vol. 50, pp. 155–179. URL: Link
Уляев Л.Р. Моделирование влияния инструментов управления индивидуальными рисками на волатильность финансовых активов // Аудит и финансовый анализ. 2017. № 5-6. C. 653—659.
Уляев Л.Р. Моделирование влияния коротких продаж на волатильность финансового рынка на основе агентно-ориентированного подхода // Интеллект, инновации, инвестиции. 2018. № 7. C. 51—60.
Chang A.C., Li P. Is Economics Research Replicable? Sixty Published Papers from Thirteen Journals Say “Usually Not”. Finance and Economics Discussion Series 2015-083. Washington, Board of Governors of the Federal Reserve System, 2015. URL: Link
