Криничанский К.В.доктор экономических наук, научный сотрудник Научно-исследовательского центра денежно-кредитных отношений, Финансовый университет при Правительстве РФ, Москва, Российская Федерация kkrin@ya.ru https://orcid.org/0000-0002-1225-7263 SPIN-код: 3366-2850
Предмет. Взаимосвязь финансового развития с монетарными факторами, в качестве которых могут рассматриваться показатели инфляции, денежного агрегата M2 (взвешенного по ВВП), дифференциала процентных ставок кредитования и привлечения средств банками и пр. Цели. Сформировать теоретические рамки проведения анализа монетарных условий финансового развития, на эмпирических данных показать, насколько существенно влияние данных условий. Методология. Использованы метод классификации объектов исследования, регрессионный анализ. Исследование охватывает 21 страну с развитыми рынками капитала и 17 — с формирующимися. Временной период — с 1960 по 2016 г. Результаты. Выявлена регулярная отрицательная связь между уровнем инфляции и тремя показателями финансового развития — банковские депозиты к ВВП, банковские активы к ВВП, внутренний кредит частному сектору к ВВП. Область применения. Выявленная связь показывает возможные направления политики, нацеленной на повышение качества финансового развития. Кроме того, результаты могут быть использованы для совершенствования подходов оценки влияния финансового развития на экономический рост. Выводы. Монетарные условия, по-видимому, относятся к числу значимых для финансового развития, что определяет корректировку как экономической политики, так и стратегий анализа явлений, в которых финансовое развитие рассматривается как существенный фактор роста.
Ключевые слова: финансовое развитие, финансовая доступность, инфляция, денежно-кредитная политика, центральный банк
Список литературы:
Ampudia M., Ehrmann M. Financial Inclusion: What's It Worth? ECB Working Paper, 2017, no. 1990. URL: Link
Balestra C. Llena-Nozal A., Murtin F., Tosetto E., Arnaud B. Inequalities in Emerging Economies: Informing the Policy Dialogue on Inclusive Growth. OECD Statistics Working Papers, 2018, no. 2018/13. URL: Link
Guiso L., Sapienza P., Zingales L. Does Local Financial Development Matter? The Quarterly Journal of Economics, 2004, vol. 119, iss. 3, pp. 929–969. URL: Link
Ardic O.P., Mylenko N., Saltane V. Access to Finance by Small and Medium Enterprises: A Cross Country Analysis with a New Data Set. Pacific Economic Review, 2012, vol. 17, iss. 4, pp. 491–513. Link
Beck T., Demirgüç-Kunt A., Singer D. Is Small Beautiful? Financial Structure, Size and Access to Finance. World Development, 2013, vol. 52, pp. 19–33. Link
Mehrortra A., Yetman J. Financial Inclusion – Issues for Central Banks. BIS Quarterly Review, 2015, pp. 83–96. URL: Link
Hannig A., Jansen S. Financial Inclusion and Financial Stability: Current Policy Issues. ADBI Working Paper, 2010, no. 259. URL: Link
Morgan P., Pontines V. Financial Stability and Financial Inclusion. ADBI Working Paper, 2014, no. 488. URL: Link
King R.G., Levine R. Finance and Growth: Schumpeter Might Be Right. Quarterly Journal of Economics, 1993, vol. 108, iss. 3, pp. 717–737. URL: Link
Данилов Ю.А. Современное состояние глобальной научной дискуссии в области финансового развития // Вопросы экономики. 2019. № 3. С. 29—47. URL: Link
Cournède B., Denk O. Finance and Economic Growth in OECD and G20 Countries. OECD Economics Department Working Papers, 2015, no. 1223, 60 p. URL: Link
Cournède B., Denk O., Hoeller P. Finance and Inclusive Growth. OECD Economic Policy Paper, 2015, no. 14, 46 p. URL: Link
Goldsmith R.W. Financial Structure and Development. Yale University Press, 1969, 561 p.
Čihák M., Demirgüç-Kunt A., Feyen E., Levine R. Benchmarking Financial Systems Around the World. World Bank Policy Research Working Paper, 2012, no. WPS6175, 58 p. URL: Link
Sahay R., Čihák M., N'Diaye P. et al. Rethinking Financial Deepening: Stability and Growth in Emerging Markets. IMF Staff Discussion Note, 2015, no. SDN/15/08. URL: Link
Криничанский К.В. Финансовые системы и экономическое развитие в российских регионах: сравнительный анализ // Вопросы экономики. 2015. № 10. С. 94—108. URL: Link
King R.G., Levine R. Finance, Entrepreneurship, and Growth: Theory and Evidence. Journal of Monetary Economics, 1993, vol. 32, iss. 3, pp. 513–542. URL: Link90028-E
Rousseau P.L., Wachtel P. Inflation, Financial Development and Growth. In: Negishi T., Ramachandran R., Mino K. (eds) Economic Theory, Dynamics and Markets. Boston, Kluwer, 2001, pp. 309–324. URL: https: //doi.org/10.1007/978-1-4615-1677-4_23
Rousseau P.L., Wachtel P. Inflation Thresholds and the Finance-Growth Nexus. Journal of International Money and Finance, 2002, vol. 21, iss. 6, pp. 777–793. URL: Link00022-0
Boyd J.H., Levine R., Smith B.D. The Impact of Inflation on Financial Sector Performance. Journal of Monetary Economics, 2001, vol. 47, iss. 2, pp. 221–248. URL: Link00049-6
Demetriades P., Andrianova S. Finance and Growth: What We Know and What We Need to Know. In: Goodhart C.A.E. (eds) Financial Development and Economic Growth. British Association for the Advancement of Science. London, Palgrave Macmillan, 2004, pp. 38–65. URL: Link
