Арцруни Р.А.аспирант, Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации (РАНХиГС), Москва, Российская Федерация ruben-arcruni@yandex.ru ORCID id: отсутствует SPIN-код: 9050-8517
Предмет. Стабильность спроса на деньги в России в период с I квартала 2001 г. по IV квартал 2019 г. Цели. Оценить долгосрочные и краткосрочные отношения между денежными агрегатами и их определяющими факторами. Методология. Используется тест коинтеграции Йохансена и модель векторной коррекции ошибок (VECM). Тест Вальда применяется для проверки краткосрочной причинности. Результаты. Тест совместной интеграции Йохансена установил долгосрочные отношения для M1 и M2. Однако оценки VECM показали, что краткосрочная взаимосвязь была выявлена только в M2. Обнаружено, что эффект замещения доминирует в российской экономике. В краткосрочной перспективе (модель VEC) комбинация переменных с M1 имела серийную корреляцию, а комбинация переменных с M2 показала, что широкий эффективный обменный курс (BEER) незначим. С учетом этого исследование продолжалось без BEER и также обнаружило стабильную связь в краткосрочной перспективе. Коэффициент корректировки показал, что около 9,7% дисбаланса в краткосрочной перспективе исправляется через один квартал. Установлено, что колебания обменного курса имеют эффект замещения валюты в России, это означает, что держатели валюты ожидают, что обменный курс продолжит падать. Выводы и значимость. Понимание спроса на деньги может быть полезно, когда центральный банк использует нетрадиционную денежно-кредитную политику для регулирования нулевой процентной ставки. Функция спроса на деньги покажет центральному банку, насколько необходимо сократить денежную массу, чтобы повысить процентную ставку выше нуля. Очевидно, что для дальнейших исследований целесообразно изучить модель с разными составляющими ВВП.
Ключевые слова: спрос на деньги, тест Йохансена, коинтеграция, VECM
Список литературы:
Sieroń A. Endogenous versus Exogenous Money: Does the Debate Really Matter? Research in Economics, 2019, vol. 73, iss. 4, pp. 329–338. URL: Link
Rao B.B., Singh R. Demand for Money in India: 1953–2003. Applied Economics, 2006, vol. 38, iss. 11, pp. 1319–1326. URL: Link
Cho H.C., Ramirez M.D. Money Demand in Korea: A Cointegration Analysis, 1973–2014. Business and Economic Research, 2016, vol. 6, no. 1, pp. 96–110. URL: Link
Nyumuah F.S. An Investigation into the Interest Elasticity of Demand for Money in Developing Countries: A Panel Data Approach. International Journal of Economics and Finance, 2017, vol. 9, no. 3, pp. 69–80. URL: Link
Bahmani-Oskooee M., Barry M.P. Stability of the Demand for Money in an Unstable Country: Russia. Journal of Post Keynesian Economics, 2000, vol. 22, no. 4, pp. 619–629. URL: Link
Сосунов К.А. Оценка функции спроса на деньги в России // Журнал Новой экономической ассоциации. 2013. № 2. С. 89—99. URL: Link
Sahadudheen I. Demand for Money and Exchange Rate: Evidence for Wealth Effect in India. Undergraduate Economic Review, 2012, vol. 8, iss. 1, Article 15. URL: Link
Бураков Д.В. Крах теории денежного рынка. Эмпирические аномалии и теоретические иллюзии // Вестник Института экономики Российской академии наук. 2016. № 1 С. 29—47. URL: Link
Doguwa S.I., Olowofeso O.E., Uyaebo S.O.U. et al. Structural Breaks, Cointegration and Demand for Money in Nigeria. CBN Journal of Applied Statistics, 2014, vol. 5, no. 1, pp. 15–33. URL: Link
Benati L., Lucas R.E. Jr., Nicolini J.P., Weber W. International Evidence on Long-Run Money Demand. Journal of Monetary Economics, 2020, In Press, Corrected Proof. URL: Link
Ball L. Short-Run Money Demand. Journal of Monetary Economics, 2012, vol. 59, iss. 7, pp. 622–633. URL: Link
Klau M., Fung S.S. The New BIS Effective Exchange Rate Indices. BIS Quarterly Review, March 2006, pp. 51–65. URL: Link
Mahadeva L., Robinson P. Unit Root Testing to Help Model Building. Handbooks in Central Banking No. 22, Centre for Central Banking Studies, Bank of England, London, 2004, 48 p. URL: Link
Mehrotra A., Ponomarenko A.A. Wealth Effects and Russian Money Demand. BOFIT Discussion Papers, 2010, vol. 13, 28 p. URL: Link
