Предмет. Влияние ожиданий инвесторов на капитализацию корпораций, акции которых обращаются на фондовом рынке РФ. Цели. Оценить влияние ожиданий инвесторов на капитализацию корпораций российского фондового рынка, расширить инструментарий оценки ожидаемой доходности инвесторов. Методология. Использованы модель оценки доходности финансовых активов (CAPM), модифицированная модель оценки доходности финансовых активов (CAPMCF), а также общенаучные и статистические методы анализа. Результаты. Выявлена взаимосвязь между ожиданиями инвесторов и изменением капитализации российских корпораций, что подтверждается значениями коэффициента корреляции 0,77 и коэффициента детерминации 0,61. Выводы. Обнаружено слабое влияние ожиданий инвесторов на изменение капитализации 20 российских корпораций. Однако прогнозная эффективность модели низкая. Модифицированная модель (CAPMCF) показала более высокую прогнозную эффективность. Более того, выявлена сильная зависимость между ожиданиями инвесторов, определенных на основе модифицированной модели, и изменением капитализации российских корпораций. Область применения. Полученные результаты могут быть использованы инвесторами в целях повышения прогнозной эффективности получаемых данных и принятия целесообразных решений, а также менеджментом корпораций при оценке стоимости собственного капитала компании, прогнозе движения котировок акций и воздействии на величину капитализации.
Ключевые слова: капитализация корпорации, оценки доходности финансовых активов, ожидания инвесторов, рыночная стоимость, денежный поток
Список литературы:
Sharpe W.F. Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. The Journal of Finance, 1964, vol. 19, iss. 3, pp. 425–442. URL: Link
Semenyuk V. Pragmatics of using a modified CAPM model for estimating cost of equity on emerging markets. Baltic Journal of Economic Studies, 2016, vol. 2, no. 2, pp. 135–142. URL: Link
Дедюхин В.А. Проблемы применения модели CAPM для оценки стоимости собственного капитала на российском фондовом рынке // Colloquium-journal. 2019. № 9-7. С. 32—34. URL: Link
Семин Д.Ю. Анализ и применение модели CAPM на примере российской корпорации «Лукойл» // Аллея науки. 2018. Т. 1. № 9. С. 80—85. URL: Link
Кожина Е.А. Анализ и применение модели CAPM на примере российской компании «Роснефть» // Международный студенческий научный вестник. 2017. № 2. С. 18. URL: Link
Полтева Т.В., Колачева Н.В. Модели оценки стоимости финансовых инструментов // Карельский научный журнал. 2017. Т. 6. № 1. С. 87—90. URL: Link
Абрамов А.Е., Радыгин А.Д., Чернова М.И. Модели ценообразования акций российских компаний и их практическое применение // Вопросы экономики. 2019. № 3. С. 48—76. URL: Link
Рустамзаде М.Н.К. Моделирование стоимости акционерного капитала (модель CAPM) // NAUKA-RASTUDENT.RU. 2017. № 2. С. 3. URL: Link
Кокоткина Т.Н., Кулалаева И.В., Михайлова С.М., Садовин Н.С. Оценка доходности и стоимости активов // Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки. 2017. № 1-1. С. 12—21. URL: Link
Абдылдаева У.М. Анализ теорий структуры капитала и их применимость в условиях рыночной экономики // Научно-технические ведомости СПбПУ. Экономические науки. 2018. № 3. С. 108—118. URL: Link
Бродунов А.Н. Проблема учета операционного риска в модели ценообразования капитальных активов // Вестник Московского университета им. С.Ю. Витте. Серия 1: Экономика и управление. 2019. № 1. С. 29—38. URL: Link
Алехин Б.И. Неправильные цены и как их обнаружить // Экономический журнал. 2019. № 2. С. 77—91. URL: Link
Носова Е.Г., Высочанская Е.Ю., Малышева Л.В. Модель CAPM и ее использование при оценке финансовых активов // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2020. № 3. С. 137—140. URL: Link
Овечкин Д.В., Болдырева Н.Б. Модификация модели CAPM для неравновесного рынка капитала // Вестник тюменского государственного университета. Социально-экономические и правовые исследования. 2019. Т. 5. № 1. С. 131—143. URL: Link
Федорова Е.А., Гузовский Я.Е., Лукашенко И.В. Оценка применимости модифицированного бета-коэффициента на российском фондовом рынке // Экономический анализ: теория и практика. 2017. Т. 16. № 11. С. 2163—2176. URL: Link
Асатуров К.Г. Оптимизация инвестиционного портфеля с декомпозицией риска // Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика. 2017. № 5. С. 61—85. URL: Link
Дорджиева А.Д., Куртушова Е.А., Манджиева А.Б., Ошланов Б.В. Разработка методики оценки доходности и стоимости активов // Вестник Воронежского государственного университета инженерных технологий. 2018. № 1. С. 391—397. URL: Link
Галевский С.Г. Субъектно-ориентированный подход к оценке требуемой доходности на собственный капитал // Научно-технические ведомости СПбГПУ. Экономические науки. 2017. Т. 10. № 3. С. 197—208. URL: Link
Панкратьева Е.А., Кельберг Е.И. Риск менеджмент в концепции управления стоимостью бизнеса // Baikal Research Journal. 2017. Т. 8. № 4. С. 69—82. URL: Link
Нигматшина Э.Л. Принятие инвестиционных решений на фондовом рынке с использованием методов фундаментального анализа // Проблемы экономики и менеджмента. 2017. № 3. С. 72—78. URL: Link
Fama E., French K.R. The Cross-Section of Expected Stock Returns. The Journal of Finance, 1992, vol. 47, no. 2, pp. 427–465. URL: Link
Carhart M.M. On Persistence in Mutual Fund Performance. The Journal of Finance, 1997, vol. 52, no. 1, pp. 57–82. URL: Link
