Желтоносов В.М.кандидат экономических наук, профессор кафедры экономического анализа, статистики и финансов Кубанского государственного университета 861-219-95-54
Гудакова Л.В.кандидат экономических наук, преподаватель кафедры экономического анализа, статистики и финансов, Кубанский государственный университет, г. Краснодар gudlud@yandex.ru
Характер развития реального и финансового секторов российской экономики в период после августовского кризиса 1998 г. имеет ряд особенностей. С одной стороны, девальвация рубля и разрушение сегмента финансовых спекуляций кардинально изменили финансовое положение субъектов реального сектора. Следствием подобных «институциональных инноваций» стали эрозия неформальных институтов реального сектора, изменение иерархии целей компаний, нарастание дифференциации между ними и на этом фоне переход к экономическому росту. Однако при этом хозяйственная динамика изменилась без прямого участия финансовой системы. Основная масса инвестиций продолжает финансироваться из собственных средств предприятий и направлена главным образом на модернизацию производства либо перераспределение активов, что не позволяет рассчитывать на достижение устойчивых темпов роста в долгосрочной перспективе. В этих условиях деятельность финансовой системы связана с группой предприятий, способных удовлетворять требованиям «безопасного» рыночного финансирования по величине стоимости активов. В первую очередь это наиболее крупные компании ТЭКа и экспортоориентированного сырьевого комплекса, финансовое положение которых напрямую зависит от нестабильной конъюнктуры мировых рынков сырья и энергоносителей. Тем самым, несмотря на формальное распространение «рыночной» парадигмы, российская финансовая система так и не смогла в полной мере реализовать свои фундаментальные функции по отношению к реальному сектору экономики. Надежды на Стабилизационный фонд, нанотехнологии и позитивная ситуация на рынке энергоресурсов вселяют оптимизм в деле обеспечения экономического роста.
