Криничанский К.В.доктор экономических наук, профессор кафедры финансов и финансового права, Южно-Уральский государственный университет (НИУ), Челябинск kkrin@ya.ru
В статье разработана методология анализа развития финансовых рынков и финансовых институтов на региональном уровне. Раскрыты проблемы совершенствования информационной базы, выработки критериев и составления индикаторов финансового развития в регионах. Предложенный подход позволил выявить процесс формирования взаимосвязи экономического и финансового развития в российских регионах. Применен метод корреляционного анализа. Обнаружена высокая взаимосвязь задолженности по кредитам юридических лиц и инвестиций в основной капитал и ВРП, а также темпов роста кредитов физических лиц и динамики выпуска облигаций. Отмечено, что в регионах, работающих с инвесторами в рамках программ выпуска и обслуживания субфедеральных облигаций, наблюдается более тесная связь предоставляемого банками кредита с инвестициями в основной капитал и с подушевым региональным выпуском. Анализ на основе группировок позволил выявить закономерность, в соответствии с которой коэффициенты корреляции оказываются выше в тех группах регионов, где выше значение доли регионального ВРП в сумме ВРП всех регионов. Кроме того, показано, что складывающаяся в регионах модель роста предполагает существенное усиление роли новых механизмов финансирования (жилищной ипотеки), и их потенциал свидетельствует об ожидаемом расширении данного сегмента рынка. Выявлена значимость позиционирования региона как самостоятельного участника публичного долгового рынка. Показано, что ВРП региона и темпы роста инвестиций в основной капитал растут более высокими темпами в регионах, которые имеют опыт регулярных заимствований на рынке субфедеральных облигаций, и что в данной категории регионов прослеживается более тесная связь кредитов с инвестициями и выпуском. В ходе исследования разработаны рекомендации для более глубокого развития финансового рынка в российских регионах.
Ключевые слова: экономический рост и его факторы, финансовые рынки в регионах, пространственная экономика, региональная политика
Список литературы:
Ведев А.Л., Данилов Ю.А. Прогноз развития финансовых рынков РФ до 2020 г. М.: Институт экономической политики им. Е.Т. Гайдара, 2012. 164 с.
Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. М.: Альпина Паблишер, 2002. 624 с.
Миркин Я.М. Финансовое будущее России: экстремумы, бумы, системные риски. М.: Гелиос, 2011. 480 с.
Мошенский С.З. Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы: пособие. М.: Экономика, 2010. 240 с.
Рубцов Б.Б. Эволюция институтов финансового рынка и развитие экономики. Финансовые институты и экономическое развитие. М.: ИМЭМО РАН, 2006. 195 с.
Сизов Ю. Актуальные проблемы развития российского фондового рынка // Вопросы экономики. 2003. № 7. С. 26–43.
Татаринов А. Субнациональные счета: проблемы разработки и использование в региональном анализе. М.: ИЭПП, 2005. 163 с.
Atje R., Jovanovic B. Stock Markets and Development // European Economic Review, 1993. Vol. 37. № 2–3. P. 632–640.
Bencivenga V.R., Smith B.D. Financial Intermediation and Endogenous Growth // The Review of Economic Studies, 1991. Vol. 58. № 2. P. 195–209.
Demirgüçs-Kunt A., Levine R. Stock Markets, Corporate Finance, and Economic Growth: An Overview // World Bank Economic Review. 1996. Vol. 10. № 2. P. 223–240.
Gertler M. Financial Structure and Aggregate Economic Activity: An Overview // Journal of Money, Credit and Banking, 1988. Vol. 20. № 3. Pt. 2. P. 559–588.
Goldsmith R.W. Financial structure and development // The Economic Journal. 1970. Vol. 80. № 318. P. 365–367.
Gurley J.G., Shaw E.S. Financial Aspects of Economic Development // American Economic Review. 1955. Vol. 45. № 4. P. 515–538.
King, R.G., Levine R. Financial intermediation and economic development, in Financial intermediation in the construction of Europe. London: Centre for Economic Policy Research, 1993. 361 p.
King R.G., Levine R. Finance and Growth: Schumpeter Might Be Right // Quarterly Journal of Economics. 1993. Vol. 108. № 3. P. 717–737.
La Porta R., Lopez-de-Silanes F., Shleifer A., Vishny R.W. Law and Finance // Journal of Political Economy. 1998. Vol. 106. № 6. P. 1113–1155.
Rajan R., Zingales L. Financial dependence and growth. American Economic Review. 1998. Vol. 88. № 3. P. 559–586.
Roubini N., Sala-i-Martin X. Financial Repression and Economic Growth. Journal of Development Economics. 1992. Vol. 39. № 1. P. 5–30.
Schiantarelli F. Financial constraints and investment: a critical review of methodological issues and international evidence. Conference Ser. Boston, Federal Reserve Bank of Boston, 1995. Vol. 39. P. 177–226.
Wachtel P. How Much Do We Really Know about Growth and Finance? //Economic Review. 2003. Is. Q1. P. 33–47.
